生豬行業2026半年度專題：產能去化進行，供強需弱仍在.pdf

2026年上半年，生豬行業能繁母豬存欄降至3780萬頭，接近3750萬頭的調控目標，產能過剩壓力緩解。然而，受生產效率提升影響，生豬出欄量和豬肉產量仍同比增長，呈現“減能繁不減出欄”的特征。PSY和MSY創近年新高，低效母豬淘汰帶來效率紅利，預計新生仔豬數量至2026年Q4中后期才有明顯變化。

政策層面，2026年產能調控方案將正常保有量下調至3750萬頭，并加強對頭部企業的管控及二次育肥的限制。《生態環境法典》的實施進一步提高了環保門檻，加速中小散戶退出，提升行業集中度。成本方面，主要豬企成本同比下降，未來全國平均成本預計穩定在12-12.5元/公斤。

展望未來，豬價將呈現溫和回升態勢，大起大落的傳統豬周期難再現。2026年下半年供需邊際改善，2027年隨著供給收縮和消費提振，豬價有望從虧損轉向微利。風險方面，需關注政策執行力度、二次育肥投機行為及區域災害對供給的潛在擾動。