房地產行業周期問底系列深度（二）：海外房價深度調整期的經驗啟示.pdf

全球新能源汽車銷量持續攀升，動力電池作為核心環節正迎來新一輪技術迭代與產能擴張期...（注：此處僅為示例開頭風格，實際內容如下）

復盤全球約50個國家自1960年以來的實際房價走勢，發現海外房價深度調整期平均持續約6年，高點后最大跌幅中位數約為34%。盡管個別國家如日本因特殊因素調整時間較長，但其內部仍呈現約6年的小周期規律。這一時間維度主要受全球居民購房心理從損失厭惡、恐慌拋售到賣方惜售的演變影響。多數國家房價調整后并未跌回上漲起點，且企穩后平均需8-9年回到前高。

對比國內，中國房價已調整5年，回撤幅度超42%，銷量、新開工、投資及竣工等指標均已調整至均衡或超跌區間。當前，核心城市出現結構性修復信號：一線城市二手房價格連續環比上漲，掛牌量因房東惜售持續下降，議價率收窄；京滬深租金連續多月上行，部分板塊租金回報率已結構性跑贏房貸利率。租金作為領先指標，其企穩強化了房價見底預期。

報告判斷國內地產周期已進入磨底通道，核心城市有望率先企穩并引領修復。投資建議分為短中長期：短期把握季度末交易性窗口；中期看好2027年系統性重估起點；長期聚焦供給側出清后頭部央國企的Alpha機會，推薦關注核心城市土儲充沛、具備產品力的龍頭企業。