AI智能汽車行業(yè)8月投資策略：易控智駕港交所上市，看好智能化.pdf

全球智能汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從電動化向智能化深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點，2026年7月行業(yè)在政策規(guī)范、技術(shù)迭代與商業(yè)化落地三方面取得突破性進展。工信部發(fā)布《智能網(wǎng)聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》，明確L2功能邊界與駕駛員責任，同時北京、上海等六大城市同步開啟L3全域上路試點，阿維塔與享界G9獲頒L3測試牌照，標志著高階自動駕駛進入規(guī)范化運營前夜。

技術(shù)與商業(yè)化雙輪驅(qū)動

產(chǎn)業(yè)端呈現(xiàn)“世界模型+自研芯片”密集上車趨勢。地平線發(fā)布HSD V2.0重構(gòu)端到端算法上限，小鵬搭載圖靈芯片實現(xiàn)城市NOA，理想新一代L6標配自研馬赫M100芯片，華為推送ADS 5.0，蔚來更新世界模型輔助駕駛。商業(yè)化方面，易控智駕港交所上市，特斯拉Robotaxi業(yè)務擴展至邁阿密、奧蘭多等新城市，B端無人車運營進入“牌照—車隊—IPO”共振階段，驗證了RoboX商業(yè)模式的可行性。

C端滲透率提升與格局分化

2025年12月國內(nèi)新能源乘用車城市NOA滲透率達32.8%，問界、小鵬、理想等品牌滲透率超過75%，智能化配置正向10-15萬元價格帶下沉。供應鏈方面，線控制動、HUD、激光雷達等核心硬件裝配率持續(xù)上升，國產(chǎn)化趨勢明顯。產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配向芯片、算法及運營端集中，形成新的微笑曲線。

投資策略與展望

報告堅定看好2026年L4 RoboX主線，認為B端軟件標的價值優(yōu)于C端硬件。建議關(guān)注六大城市L3試點反饋、車企OTA兌現(xiàn)及Robotaxi去安全員進程。重點推薦地平線、德賽西威、小鵬集團、理想汽車等具備核心技術(shù)或運營優(yōu)勢的企業(yè)，以及易控智駕等細分場景龍頭。風險提示包括全球經(jīng)濟復蘇不及預期、技術(shù)創(chuàng)新滯后及地緣政治風險。