2026年8月份鋼鐵產業鏈分析報告：市場交易淡季邏輯，需求仍是關鍵驅動.pdf

全球宏觀交易核心矛盾正從"滯脹交易"切換至"衰退與地緣風險的輪動博弈"，美伊沖突常態化使油價寬幅震蕩，為全球經濟注入不確定性。國內市場處于"政策底確認、經濟底待驗"窗口，7月政治局會議后政策組合拳全面發力，但傳導至實物工作量存在時滯，三季度末至四季度初經濟有望階段性企穩。

研究目的與核心內容

本報告為華寶期貨2026年8月鋼鐵產業鏈分析月報，系統研判宏觀環境及鋼鐵產業鏈上中下游運行態勢，為投資者提供策略參考。報告涵蓋四大部分：宏觀篇分析海外滯脹反復與國內內需磨底；成材篇聚焦房地產深度調整、出口結構分化及品種間強弱差異；鐵礦石篇評估中期寬松預期與短期需求下滑的博弈；煤焦篇跟蹤安監政策影響消退后需求負反饋主導的市場邏輯。

核心數據與結論

宏觀層面，美國7月制造業PMI升至55.6%創逾四年新高，但新增非農僅5.7萬人，核心CPI同比2.6%粘性難解；中國7月制造業PMI跌破榮枯線至49.2%，上半年GDP同比增長4.7%，固定資產投資累計同比下降5.7%，"六張網"投資規劃超7萬億元。

成材層面，1-6月粗鋼產量49995萬噸同比下降3.0%，6月單月同比轉正至+0.4%；房地產開發投資同比下降18.0%，新開工面積下降23.4%；鋼材累計出口5487.4萬噸同比下降5.6%，6月單月同比轉正至+6.6%，其中板材下降11.2%、棒材增長10.8%；汽車出口同比增長65.3%，新能源汽車滲透率逼近60%。

鐵礦石層面，預期8月鐵水產量日均下滑至235萬噸/日以下，環比7月下降約5萬噸/日；45港港口庫存1.63億噸處于歷史最高位；價格預期區間90-100美元/噸（61%指數），對應連鐵680-750元/噸，策略關注價格下沿買估值機會。

煤焦層面，7月焦煤期貨跌幅7.77%、焦炭跌幅9.78%；山西85座煤礦仍處于停產狀態，產能9255萬噸；蒙煤1-6月累計進口4057萬噸同比增長63.9%；獨立焦企再度陷入虧損，部分地區限產10%-30%。8月市場主線圍繞"復產進度"與"負反饋深度"博弈，價格或呈上半月弱勢探底、下半月等待需求信號的震蕩格局。