醫(yī)療器械行業(yè)2026年中期策略：緊扣出海創(chuàng)新，掘金器械復蘇.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/06/09
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本文為國金證券發(fā)布的2026年醫(yī)療器械行業(yè)中期策略報告。報告指出，2026年上半年醫(yī)療器械板塊整體走勢由強轉(zhuǎn)弱，主要受原材料成本上升、國內(nèi)招標需求疲軟及反腐等因素影響，但醫(yī)療耗材板塊表現(xiàn)相對強勢。報告核心觀點聚焦于“出海”與“創(chuàng)新”兩大機遇。
首先，在出海方面，海外發(fā)達國家市場的高定價為國內(nèi)器械企業(yè)提供了顯著的利潤空間，如冠脈支架和膝關(guān)節(jié)植入產(chǎn)品。企業(yè)正通過并購海外品牌、建立本土化子公司等方式加速國際化，2025年龍頭企業(yè)境外業(yè)務(wù)增速普遍高于境內(nèi)。
其次，在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，盡管縣域采購承壓，但創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化加速。醫(yī)保政策對手術(shù)機器人等設(shè)備的收費進行了明確規(guī)范，通過分級收費體現(xiàn)技術(shù)價值，推動了微創(chuàng)機器人“圖邁”和精鋒醫(yī)療等產(chǎn)品訂單與裝機的爆發(fā)。同時，國內(nèi)企業(yè)海外認證進展順利，海外裝機迅速增長。
在醫(yī)療耗材方面，丁腈手套等出口價格企穩(wěn)回升，疊加醫(yī)保集采“反內(nèi)卷”原則的落實，如引入錨點價機制和為創(chuàng)新預留空間，行業(yè)盈利能力逐步改善。體外診斷行業(yè)在經(jīng)歷多輪大幅降價的集采沖擊后，隨著政策理性回歸，逐步走出壓力期。報告最后提示了匯率波動、政策波動、投融資周期及并購整合等風險。
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