2026年一季度實體藥店市場客流與客單價變化趨勢及品類表現如何？

2026年第一季度，中國實體藥店市場在經歷行業深度調整后，呈現出規模平穩、客流回升、消費理性及品類分化的特征。以下從市場整體表現、客流與客單價、品類結構及行業展望四個維度進行詳細解析。

一、 市場規模與月度波動

2026年1Q26，中國實體藥店累計零售規模（含藥品及非藥）為1486億元，同比增長0.7%，整體規模維持平穩。月度數據顯示，市場受春節假期及季節性因素影響明顯：1月規模522億元（同比+1.8%），2月降至443億元（同比+0.2%），3月回升至521億元（同比持平）。這種波動反映了傳統零售行業的季節性規律，但同比數據的正增長或持平表明市場底層需求依然穩固，未出現大幅萎縮。

二、 客流恢復與客單價回落

1. 客流恢復性增長：1Q26實體藥店客流總體改善。1月店均客流1577人次（同比持平）；2月1410人次（同比+1.1%）；3月1703人次（同比略增），節后客流恢復明顯。這表明在O2O等全渠道融合背景下，線下門店的獲客能力正在修復。

2. 客單價小幅回落：1Q26客單價呈現微降趨勢。1月72元，2月73.4元，3月74.44元，均低于或略低于去年同期（2025年波動區間71-75元）。客單價下降主要歸因于：一是節后客流恢復中，剛性需求藥品（如感冒藥、基礎慢病藥）占比上升，拉低了平均交易金額；二是居民消費趨于理性，更注重性價比，非剛性消費（如高價保健品、滋補品）受到抑制。

三、 品類結構分化：藥品回暖，中藥承壓

1. 藥品市場（占比82.4%，同比+1.0pct）：1Q26藥品累計規模1224億元，同比增長1.9%，是市場增長的主要驅動力。細分來看，化學藥中創新藥及專科藥表現亮眼。3月數據顯示，糖尿病用藥（含GLP-1）同比飆升39.5%，免疫抑制劑（+25.9%）、眼科用藥（+20.6%）、抗腫瘤藥（+18.0%）等品類增速均超15%。這反映了患者對高質量、創新療法的支付意愿和能力較強。相反，全身用抗病毒藥因去年同期流感高基數影響，降幅較大。

2. 中藥飲片市場（占比7.2%，同比-0.6pct）：1Q26累計規模108億元，同比下滑6.9%，壓力較大。1-3月同比分別下滑4.7%、3.1%和12.2%。下滑原因包括醫保控費、集采降價預期以及消費結構調整。中成藥TOP20品類中，僅健胃消食、補氣用藥等剛需小品類微增，補血、婦科、腦血管等品類降幅超15%，顯示中成藥市場正處于去庫存和結構優化的陣痛期。

3. 醫療器械與保健品：醫療器械1Q26規模66億元，同比下滑2.9%，受監管趨嚴（二三類器械資質及UDI追溯要求提高）、需求走弱及線上分流影響。保健品1Q26規模53億元，同比下滑8.6%，但3月環比增長5.9%，出現回暖跡象，隨著春季養生需求釋放，后續有望改善。

四、 行業展望：三重底現，龍頭受益

華創證券指出，藥店板塊已出現“三重底”：

1. 基本面底：自2025年四季度至2026年一季度，頭部藥店同店銷售改善趨勢明顯，盈利修復。

2. 政策底：2026年一季度政策趨暖，多部委鼓勵行業并購重組及多元化經營，為行業整合提供政策紅利。

3. 估值底：經過前期調整，藥店板塊估值在1-2季度回到歷史低位，具備安全邊際。

未來，行業將呈現以下趨勢：

1. 并購整合加速：在供給優化和政策鼓勵下，2026-2027年并購重組將成為主旋律，頭部企業憑借資金和品牌優勢，有望通過并購提升市場份額和業績預期。

2. 門店調改與專業化：中期看，門店調改將加速，通過提升專業服務能力和優化商品結構，激活單店活力。

3. 長期增量來源：長期看，行業格局優化及長護險等增量政策的落地，將為藥店帶來穩定的客流和支付方支持。

綜上，建議關注在手現金充裕、具備整合能力的頭部連鎖藥店（如益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂）以及上游商業龍頭（九州通），看好其EPS與PE的雙重提升機會。