穩定幣運行機制、交易額、類型、格局與應用分析

1.穩定幣運行機制

通過法幣交易比特幣效率低且成本高，穩定幣作為鏈上交易媒介而誕生。早期購買加密貨幣一般要經過“法幣→交易所→提幣”三步。 這個過程中往往需要數天時間，跨國匯款更是緩慢且費用高昂，不同國家/地區的法幣管制和跨境手續，也使直接用法幣參與加密貨幣 交易非常不便。穩定幣作為鏈上交易加密貨幣的流通媒介，極大簡化了加密資產交易的路徑。

2.當前穩定幣交易額已超過Visa

根據Artemis數據，截至2025年5月初，穩定幣市場總規模約為2472億美元。穩定幣平均滾動調整交易額達2.29萬億美元，分別約為Visa 和Paypal日均交易額的1.7倍和16.07倍。根據ARK數據，截至2024年末，穩定幣年化交易額達15.6萬億美元，約為Visa和Mastercard的 119%和200%。穩定幣月交易筆數達到1.1億筆，約占Visa和Mastercard處理筆數的0.41%和0.72%，這意味著穩定幣的每筆交易價值遠高 于Visa和Mastercard。

3.法幣支持的穩定幣當前較為流行

穩定幣類型主要根據維持其價值的方式以及底層資產來分類。常見的有以法定貨幣為錨定價值的穩定幣，如USDT、USDC；以加密貨幣本 身為底層資產的穩定幣，如DAI；以算法為智能合約來維持價值的穩定幣，但在UST脫錨導致 Terraform Labs生態系統崩潰后宣告失敗； 還有以大宗商品或現實世界資產例如黃金為底層資產的穩定幣，如PAXG。

4.USDT和USDC兩類穩定幣呈雙寡頭格局

USDT（泰達幣）和USDC當前為穩定幣中市值占比最高的兩類貨幣。USDT1:1掛鉤美元，作為穩定幣模式的先驅和交易最廣泛的代幣，市 值長期位居各類穩定幣的首位。USDC為Circle公司發行的穩定幣，可1：1兌換成美元，透明度更高。截至2025年5月初，USDT市值占比 為64%，USDC市值占比為25%。

從儲備資產來看，截至2025Q1，USDT大部分儲備資產為高流動性的美債，規模為985.2億美元，占比達66.0%。從盈利模式來看，【成本端】極少數的技術和運維人員，邊際成本極低。【收入端】注冊KYC后的服務費（150美元/人），出入金手續 費（約0.1%，上限1000美金），利息收入（如短期國債4-5%的收益，及貸款利息收入）、托管費。其中利息收入貢獻主要利潤，2023年 Tether利息收入40億美元，貢獻收入占比達64.5%。

5.穩定幣應用端：跨境支付與結算、價值儲藏、DeFi等

 當前跨境支付費率高、效率低，穩定幣優勢明顯。傳統跨境支付依賴SWIFT系統，存在到賬慢、手續費高、中間行清算復雜等問題，而 穩定幣依托區塊鏈技術或將降低交易成本。此外，穩定幣無需傳統銀行賬戶即可完成全球轉賬，尤其適合中小微企業及新興市場用戶， 大幅降低跨境支付的準入門檻與時間成本。 ◥ 通過穩定幣及數字錢包可搭建RWA二級市場流通的場景。2025年6月27日，廣發證券香港子公司推出代幣化證券“GF Token”,將在 Hashkey Exchange上交易。