隆鑫通用發展歷程、營收與股權結構介紹

自有品牌煥發新生，宗申控股開啟治理新篇章。

隆鑫通用創建于 1993 年，主要從事摩托車、摩托車發動機、全地形車、通用動力機械的生產和銷售，在中國摩托車行業處于領先地位。2012 年于上交所上市，2018 年推出高端摩托車品牌“VOGE 無極”，自主品牌國內外市場雙輪驅動，躋身國產中大排量摩托車品牌第一梯隊，實現從“產品出海”到“品牌出海”的跨越。此外，公司加速多元化業務拓展，布局隆鑫Loncin 品牌全地形車、茵未BICOSE 品牌高端電摩業務，持續拓展新增長極。2024 年 12 月，隆鑫控股持有的隆鑫通用動力股份有限公司24.55%和15.52%的股份，分別過戶至重慶宗申新智造科技有限公司和重慶渝富資本運營集團有限公司，公司控股股東由隆鑫控股變更為宗申新智造，公司實際控制人由涂建華先生變更為左宗申先生。根據中國摩托車商會，2024 年隆鑫機車、宗申集團燃油摩托車銷量位列國內第二、三名，后續有望實現業務整合，整合后有望成為國內規模最大的摩托車企業，躋身世界前列。

近年來營收快速增長，卸下減值包袱，業績加速釋放。2024 年公司營收168.22億元，同比+28.74%，近 3 年 CAGR 為 9%，公司歸母凈利潤11.21 億元，同比+92.19%，近 3 年 CAGR 為 43%，2022-2024 年公司資產減值損失+信用減值損失合計-5.7/-3.9/-1.9 億元，主要涉及子公司的信用減值損失和商譽減值損失，減值損失逐年減少，公司業績加速釋放。2025Q1 公司營收46.46 億元，同比+40.98%，實現歸母凈利潤 5.07 億元，同比+96.79%，延續亮眼表現。全球化發展戰略，國內外雙輪驅動。2024 年公司境外收入108.54 億元，同比+27.93%，收入占比 64.52%，近 3 年 CAGR 為 7.38%；2024 年國內業務收入為58.38 億元，同比+32.07%，收入占比 34.71%，近 3 年CAGR 為12.03%。

公司產品主要包括兩輪摩托車、三輪摩托車、摩托車發動機、全地形車、通用機械等。2024 年摩托車及發動機業務收入 126.88 億元，同比+34.01%，近3年CAGR 為 18.85%，收入占比 75%，其中摩托車產品收入103.38 億元，同比+40.07%，近 3 年 CAGR 為 20.55%，主要系無極自主品牌放量；摩托車發動機收入19.32億元，同比+8.86%，近 3 年 CAGR 為 5.25%。2024 年通用機械業務收入35.35億元，同比+29.32%，近 3 年 CAGR 為-5.61%，收入占比21.01%。2022-2023年通用機械產品受國際環境影響大幅下滑，2024 年回升，主要系多元化市場策略提升了通機業務的抗風險能力。

卸下減值包袱，公司盈利能力持續改善。毛利率方面，2024 年公司毛利率為17.59%，同比-0.95pct。分產品來看，2024 年摩托車及發動機毛利率17.94%，同比+0.09pct，通機毛利率 17.30%，同比-3.55pct；分地區來看，2024 年出口毛利率17.49%，同比-1.28pct，國內毛利率 16.77%，同比-0.21pct。2024 年公司銷售凈利率 6.28%，同比+2.65pct，主要系資產減值損失減少和費用端規模效應，25Q1銷售凈利率提升至 10.81%，盈利能力延續改善趨勢。

宗申新智造成為控股股東，公司治理進入新篇章。公司原控股股東為隆鑫控股，持股 50.07%，后續經歷控股股東破產重整并引入新的股東。2024 年7月，與宗申新智造、渝富資本的協議落地，宗申新智造與渝富資本分別收購公司的24.6%、15.5%股權。2024 年 12 月 23 日，證券過戶完成，公司控股股東由隆鑫控股變更為宗申新智造，公司實際控制人由涂建華先生變更為左宗申先生。

控股股東變更后沿用原管理團隊，有助于公司穩健經營。新任董事長李耀同時擔任中國摩托車商會副會長，深耕摩托車行業多年，行業經驗豐富。股權重整后公司總經理、財務總監、董事會秘書、副總經理均沿用原班人馬，均在公司有多年的任職經歷，熟悉公司業務，具備豐富的管理經驗和團隊協作能力。