中國心連心化肥發展歷程、主營業務、生產基地與經營分析

國內氮肥行業龍頭，深耕行業數十載。

1.專注主業，深耕行業數十載

河南心連心化學工業集團股份有限公司是一家集研發、生產、銷售、服務為一體的大型煤化工集團。始建于 1969年，2003年改為股份制企業，2009年在香港上市。現有河南、新疆、江西三大生產基地，公司是國內單 體規模和單位產品盈利能力一流的尿素企業，產品涉及化肥、基礎化工品、化工新材料、新能源化學材料等 三十多種產品。尿素產銷量行業領先，復合肥產銷量位列行業第一方陣。下屬公司的腐植酸、車用尿素、糠 醇、二氧化碳、高端封頭、醫藥中間體等產品名列所在行業前茅，“車用尿素、腐植酸肥料、高壓法三聚氰 胺、糠醇、二甲醚”五大品牌產品暢銷市場。

2.以肥為基，肥化并舉

公司以“以肥為基，肥化并舉”作為發展戰略。化肥作為有明顯季節性的產品，盈利水平隨市場波動變化非常大，為了解決 這個問題，公司從自身的特點和優勢出發，以低成本的合成氣為核心，以及氫氣、氮氣、合成氨等基礎化工原料的優勢， 向煤化工下游及相關多元化發展。目前，公司已經形成甲醇、二甲醚、三聚氰胺、糠醛、糠醇、DMF等一系列產品，并靈 活調節產品結構的彈性生產模式。

3.“大基地+小基地”布局，提升市場競爭力

公司目前在河南新鄉、江西九江、新疆瑪納斯設立三處大生產基地，用于生產及銷售尿素、復合肥、甲醇、二甲醚、DMF等產 品；公司于遼寧葫蘆島建立復合肥小基地，一期產能已投產。同時，公司計劃于廣西金昌、新疆庫車等地建立小基地，形成大 基地+小基地的生產布局，提升市場競爭力。

4.2024年歸母凈利潤同比增長23%

公司2021-2024年營業收入分別為169.2、231.6、235.9和231.3億元，分別同比+60.8%、+36.9%、+1.85和-1.96%；實現歸 母凈利潤分別為12.9、13.3、11.9和14.6億元，分別同比+272.2%、+2.5%、-10.5%和+23.0%；實現扣非后凈利潤分別為12.7 、12.8、10.5和14.6億元，分別同比+341.9%、+1.1%、-18.3%和39.2%。公司2021-2024年銷售毛利率分別為26.1%、18.9%、 17.8%和17.0%，銷售凈利率分別為10.5%、7.8%、6.9%和8.7%。

隨著公司化工項目不斷投產，公司化工業務收入占比不斷提高。公司化肥業務（尿素、復合肥）收入占比從 2016年的81%下降至2024年的58%，化工業務（甲醇、二甲醚、三聚氰胺、中間體、車用尿素溶液等產品） 收入占比從2016年的9%上升至2024年的37%。

公司貫徹總成本領先和差異化發展戰略，重視科學技術創新，建立了先進的科研平臺和研發體系，目前建有 國家企業技術中心、博士后科研工作站等科研平臺，擁有通過國家認可（CNAS）和資質認定（CMA）的實 驗室， 公司是國家高新技術企業，掌握先進煤氣化技術，擁有國家企業技術中心、中國氮肥工業（心連心） 技術研究中心、博士后科研工作站、水肥一體化研究中心、國家認可實驗室等科研平臺。公司連續十三年 （2011年-2023年）被國家工信部和石化聯合會評為“合成氨能效領跑者標桿企業”，獲評環保績效評價A類 企業。 公司多年來堅持技術創新及產品創新，持續推行科技成果轉化，目前累計申請專利500項，獲得授權 專利430項，省部級以上科技進步獎9項，市級科技進步獎5項。同時，公司先后和中國科學院、中國農科院 等科研高校建立了產學研合作關系，并聯合成立互動小組，從事新產品、新技術的開發和人員培訓，這都使 企業在行業內的技術水平迅速提升，達到國內領先水平。