旭光電子核心競爭力體現在哪？

多類產品進入量產階段，交付持續加速落地。

1.積極擁抱新產業，有望收獲全新增長曲線

可控核聚變相關課題成果顯著，產品已經實現批量供貨。旭光電子深度參與磁約 束核聚變項目研究合作，成果斐然。公司在國家級項目“長脈沖高功率射頻四極 管關鍵技術研究”中承擔“長脈沖高功率 DB967 型四極管方案設計及關鍵工藝研 究和整管制備課題”,該課題項目于 2021 年初成功正式獲得國家級立項通過和相 關經費，并于 2023 年 11 月順利完成中期階段性任務。自主研制了百千瓦級四極 管（DB968）樣管，經過測試，在 50~110MHz 頻段內，取得了 100kW 1000S 的穩 定輸出。自主研制了兆瓦級四極管（DB967）樣管，在 50~60MHz 頻段內，可穩定 輸出大于 1MW 的射頻波功率，填補了國內兆瓦級四極管的空白。 目前，公司研發生產的 DB967 與 DB968 長脈沖高功率四極管產品參數合格且已發 貨給客戶，且已經能夠實現批量生產。 光刻機領域大功率電子管性能參數居于國內領先地位，公司有望受益。相較于 其他競爭對手，公司技術優勢明顯。旭光電子不僅具有電子管研制、生產制造 的全產業鏈，還擁有目前國內唯一一條熱解石墨柵極生產線，采用國內先進的 沉積設備和成熟的沉積技術，能生產出滿足使用的熱解石墨柵極，同時還可以 利用熱解石墨沉積技術加工生產出高精度的熱解石墨產品。因此，其能夠利用 高能量密度的激光束加工石墨柵極，激光機采用高精度直線電機跟旋轉電機完 成石墨柵極的圓周切口切割，從而確保石墨柵極的精密加工。

創新成果轉化應用，公司業績有望進一步釋放。公司新開發的大功率電子管已成 功應用于國產光刻機等半導體加工設備領域；550kW 和 650kW 大功率電子管已成 功應用于大功率短波廣播及大科學裝置加速器領域，產品 60%以上出口到歐洲作 為激光加工設備的核心元器件。

2.氮化鋁粉體與陶瓷基板領域相繼發力，龍頭地位奠定

電子材料專用高純度氮化鋁粉末是燒結氮化鋁基板的最佳材料選擇。其燒結出 的氮化鋁基板具有超高的熱導性、高的電絕緣率和與硅片等半導體材料相似的 熱膨脹性能，在電子封裝行業具有廣泛的應用。目前自產粉體性能超國內行業 水平，一致性好，與代表世界一流水平企業的品質為同一級別，主要性能指標 經專業機構檢測認證，能夠滿足高熱導基板及半導體設備用結構件等高端氮化 鋁產品用粉體需求。

公司氮化鋁年產能達 500 噸，行業地位穩固。熱導率遠大于氧化鋁，氮化鋁成 為高功率半導體、5G 基站和 LED 封裝的首選散熱基板。氮化鋁的熱導率（170- 200 W/(m·K)）是氧化鋁（20-30 W/(m·K)）的 7-10 倍。1)AlN 的晶體結構： 氮化鋁屬于六方晶系，其結構中鋁原子與氮原子通過強共價鍵連接，形成致密 的原子排列。這種結構不僅鍵能高，且晶格振動（聲子）傳播阻力小，熱量得 以高效傳導。2)Al?O?的局限性：氧化鋁的晶體結構（α-Al?O?，剛玉結構） 中，氧原子占據較大的空間，鋁原子與氧原子間的離子鍵特性導致晶格振動散 射嚴重，阻礙了熱傳導。

公司開發并投產了國內首套氮化鋁基板連續化生產設備，并已成為國內氮化鋁 基板主要供應商。公司是中國首家具備全產業鏈商用氮化鋁粉體—基板—結構 件—HTCC（高溫共燒陶瓷）與高端功能器件產品量產能力的企業。公司使用流 延工藝制作氮化鋁基板，針對客戶的不同使用要求，對氮化鋁基板進行了更多 的細分，以滿足不同應用的金屬化要求。

旭光電子孫公司研發靜電吸盤，為我國的芯片制造產業中的關鍵材料自主化作 出了貢獻。寧夏北瓷于 2023 年 12 月 5 日收到國家科技部下發的國家重點研發 計劃課題任務書《氮化鋁陶瓷組分設計及大尺寸輔熱型靜電吸盤制造和應 用》，利用其技術優勢研發靜電吸盤，其生產出的許多不再依賴進口的產品， 具備較高的自主化水平，有望打破日美廠商主導的“卡脖子”困境。

3. 定向增發注入發展新動能，股權激勵凝聚人才向未來

2022 年 2 月公司推出定向增發計劃，增發股票所籌集資金用于電子陶瓷產業擴 產以及補充流動性資金，彰顯公司發展決心。同年 9 月，公司推出《非公開發行 股票發行情況報告書》，出于對公司未來業務發展的需要和補充流動性資金的需 要，公司以 11.39 元/股的價格共計發行 48,287,971 股普通股，其募集資金總額 達 549,999,989.69 元，增發比例為 8.16%。增發目的：1、電子封裝陶瓷材料擴 產項目；2、電子陶瓷材料產業化項目；3、補充流動資金。 定向增發計劃成果顯著，激發創新創造活力。其中電子封裝陶瓷材料擴產項目截止 目前已獲批的發明專利 1 項，實用新型專利 2 項。電子陶瓷材料產業化項目（一 期）截止目前已獲批的發明專利 2 項，實用新型專利 15 項。

此外，2023 年 5 月公司決定實施股權激勵計劃，激發員工積極性，推動公司長遠 發展。1)股票期權激勵計劃：擬授予激勵對象的股票期權為 1,137.60 萬股，約占 該激勵計劃草案公布日公司股本總額 59,200.7971 萬股的 1.92%。且本次授予為 一次性授予，無預留權益。2) 限制性股票激勵計劃：該勵計劃擬授予激勵對象的 限制性股票數量為 284.40 萬股，約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額 59,200.7971 萬股的 0.48%。本次授予為一次性授予，無預留權益。 股權激勵全部授予核心人員，進一步提升員工的凝聚力、團隊合作能力。其中授 予對象共 67 人，董事會成員、高級管理人員 8 人，核心人員 59 人。通過股權激 勵所設置的業績考核目標，能夠將公司利益與核心人員進行綁定，從而更好地激 發其工作的積極性，給公司帶來更大的價值和更高的業績表現。

4.研發投入持續增長，項目擴產行穩致遠

研發投入逐年上升，且研發費用占營業收入比重持續增長，表示公司高度重視項 目研發。公司研發相關費用從 2020 年的 0.35 億元上升至 2024 年的 0.74 億元， 增長幅度達 111.43%。2024 年，在符合資本化條件的研發項目開發支出中，高質高產氮化鋁基板燒結關鍵技術與裝備研發投入 720.37 萬元；長脈沖高功率四極 管方案設計及關鍵工藝制備和整管制備項目投入 62.41 萬元，這都意味著公司具 有較高的研發積極性。

重要在建工程項目持續加碼，有望實現平穩落地。截至 2024 年 12 月 31 日，公 司主要在建工程項目包括項目一：電子陶瓷材料產業化項目（一期）與項目 二：電子封裝陶瓷材料擴產項目（賀蘭工業園）。其中，電子陶瓷材料項目本 期增加金額 4,467.97 萬元，工程累計投入占預算比例達 54.48%，工程進度已至 80%，或有望實現落地；電子封裝陶瓷擴產項目本期投入 9,424.20 萬元，累計 投入在預算中的占比高達九成，充分彰顯公司對該項目的重視程度，目前工程 進度為 96%，有望短期內完成。 落子高壓真空滅弧室擴產項目，配合購置廠房實施組合拳。2025 年 4 月 28 日， 公司擬建設高壓真空滅弧室產業化（一期）項目，投資規模不超過 3.55 億元， 資金來源為自有資金及銀行貸款。該項目將重點突破 126kV 及以上高壓真空滅 弧室國產化量產核心技術，項目建成后將形成年產 20,000 只高壓真空滅弧室的 生產能力。此外，為加快推進公司高壓真空滅弧室產業化項目落地實施，進一 步完善產業布局，增強核心競爭力，公司擬參與競拍成都市智領城市運營管理 有限公司掛牌轉讓的位于成都市新都區普河路 1088 號的不動產，有利于公司進 一步擴大生產經營、轉型升級、提升收入水平和企業規模。