滾針軸承分類、應用領域及市場表現如何？

滾針軸承高壁壘高價值量。

滾針軸承為滾動領域精密基礎件，高承載能力成為現代工業關鍵零部件。軸承被譽為 機械裝備的“關節”，承擔著承受載荷和傳遞運動的核心功能，按運動方式可分為滑動軸 承和滾動軸承，其中滾動軸承常用于中高速、高精密機械。滾針軸承作為滾動軸承中的重 要成員，核心結構由內外圈、滾子及保持架組成，利用滾針在內外圈之間滾動減少摩擦和 阻力，使軸承能夠承受較大的負荷和轉速，具備高承載力、緊湊結構、低摩擦與高效率、 良好的耐用性與高精度等特點。滾針軸承可分為向心型、推力型及組合型三大類，其中向 心滾針軸承市場份額較高，憑借低摩擦系數和高剛性的優勢，廣泛應用于汽車變速箱、電 驅系統、轉向系統等高精度場景。

下游場景分層驅動價值量差異，汽車行業為軸承首要應用領域。滾針軸承廣泛應用于 汽車、家電、機器人、航空航天、軌道交通等領域。 1）汽車領域：為軸承最大的應用市場，據智研咨詢統計，2022 年汽車領域占據軸承 市場 42.1%的份額。滾針軸承在傳統燃油車中主要用于變速箱、轉向系統等中低速場景， 新能源車較燃油車軸承用量少，但因電驅系統因高速、高散熱需求，價格更高，單車價值 量與燃油車保持一致。 2）家電領域：為軸承下游第二大應用市場，其中滾針軸承主要應用于空調壓縮機、洗 衣機傳動系統及吸塵器渦輪風機等核心場景。家電領域的滾針軸承單價較低，但隨著家電 智能化、節能化趨勢加速，對軸承的高精度、長壽命要求進一步提升，推動行業技術迭代。 3）機器人：軸承作為機器人核心“關節”，廣泛分布于機器人全身各關節處減速器和 絲杠中，相較于工業機器人，人形機器人軸承需要兼顧輕量化、動態適應性和多向載荷承 受能力，主要使用滾針軸承和交叉/圓錐滾子軸承等，以特斯拉 Optimus 為例，全身共使 用 70 個軸承，分布在 14 個旋轉關節處和 14 個線性關節處的減速器和絲杠上。根據覓途 咨詢預計，2024-2030 年人形機器人軸承市場規模 CAGR 預計達 94.42%，我們認為隨著 機器人市場需求呈現爆發式增長，人形機器人將成為軸承行業新增長極。 4）航空航天：航空航天由于高溫高振動、長壽命需求的極端工況，軸承單價遠超普通 產品，材料需采用耐高溫的氮化硅涂層及輕量化陶瓷滾針，目前航空軸承國產化率不足 30%， 高端技術瓶頸待突破。

全球軸承行業市場集中度高，海外企業占據主導地位。全球軸承市場 CR8 超 75%，由 SKF、NSK、TEKT、NTN、NMB、NACHI、TIMKEN 和 Schaeffler 八大海外企業主導。 其中全球滾針軸承市場由 Schaeffler、NSK、SKF 三大外資品牌主導，20 年市占率分別為 16.6%/12.7%/10.98%，CR3 超 40%。其中舍弗勒深耕軸承領域 70 余年，具備多項耐高 溫涂層材料工藝專利與超薄軸承設計優勢，在汽車輪轂軸承、行星滾柱絲杠、人形機器人 用軸承等市場中市占率均位居前列，因下游產品種類較多，毛利率穩定在 20%以上，為蘇 軸股份核心對標企業，蘇軸股份聚焦中高端產品（滾針軸承），毛利率顯著高于海外同行， 目前已成為國內滾針軸承市場領導者，加速對舍弗勒等海外高端品牌的國產替代。

中低端國產替代已初步完成，高端技術瓶頸待突破。中國軸承市場受益于新能源汽車、 高端裝備及工業自動化需求釋放，2024 年中國軸承市場規模約 3000 億元，YoY+8%，占 全球 34%份額，位居榜首。隨著國內市場規?？焖贁U張，相關政策相繼出臺，其中《十四 五規劃》設定 2025 年營收目標 2237 億-2583 億元（CAGR 3%-6%），重點攻關 8 類高 端軸承。在政策與市場共同推動下，國內微中型軸承國產化率超 65%，但中大型軸承自產 率仍較低，核心工藝如軸承鋼純凈度、精密磨削仍依賴進口，高端技術差距亟待突破。

國內軸承市場保持高景氣度，頭部企業營收持續高增。隨著國內汽車行業景氣度持續 升高，疊加政策支持以及機器人軸承需求逐步放量，國內軸承企業國產替代進程加速，軸 承市場需求快速增長，軸承企業高速成長，呈現出參與企業眾多、行業集中度低的趨勢， 根據中國軸承協會數據，21 年國內軸承市場 CR6 為 24.1%，CR10 為 28%。隨著國產替 代加速，頭部企業營收持續高增，蘇軸股份、南方精工、長盛軸承等國內領先的軸承廠商 近四年 CAGR 均在 12%以上，其中蘇軸股份營收 CAGR 為 13.24%，居于行業領先水平。

軸承企業呈分層競爭格局，毛利率差距較大，蘇軸股份領跑中端替代，高端突破加速。 軸承行業細分領域眾多，國內軸承企業毛利率受其主要產品影響差異較大，呈現分層競爭 格局。其中，滾針軸承作為中高端軸承產品，滾針軸承企業毛利率顯著高于其他軸承企業。 蘇軸股份主要產品為滾針軸承，作為國內滾針軸承領導企業，聚焦軸承中高端國產替代， 24 年毛利率為 37.29%，遠高于均值的 27.26%，處于行業領先水平；長盛軸承專注于自 潤滑軸承及高性能聚合物領域，產品技術含量高，24 年毛利率為 35.16%，僅次于蘇軸股 份；南方精工主要產品為汽車、摩托車用滾針軸承，但由于其他業務占比較高，毛利率低 于蘇軸股份；而五洲新春、光洋股份則由于業務范圍較廣，中低端軸承產品占比較大，毛 利率處于較低水平。