長川科技主要產(chǎn)品、股權(quán)結(jié)構(gòu)及收入規(guī)模如何？

測試設(shè)備布局全面，競爭力強勁。

1.專注于集成電路測試設(shè)備領(lǐng)域，客戶覆蓋國內(nèi)龍頭封測廠

杭州長川科技股份有限公司成立于2008年4月，自成立以來始終專注于集成電路測 試設(shè)備領(lǐng)域，掌握了集成電路測試設(shè)備的相關(guān)核心技術(shù)，先后被認定為軟件企業(yè)、 高新技術(shù)企業(yè)、浙江省重點企業(yè)研究院、省級高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)中心、杭州市 企業(yè)高新技術(shù)研究開發(fā)中心。公司產(chǎn)品獲得了長電科技、華天科技、通富微電、士 蘭微、華潤微電子、日月光等多個一流集成電路企業(yè)的使用和認可，以自主研發(fā)的 產(chǎn)品實現(xiàn)了測試機、分選機的部分進口替代。 長川科技一直致力于自主研發(fā)。目前已擁有海內(nèi)外授權(quán)專利超900項，其中發(fā)明專利 超300項，構(gòu)筑了嚴密的知識產(chǎn)權(quán)保護體系。公司產(chǎn)品部分核心性能指標(biāo)已達到國際 先進水平。公司先后被認定為高新技術(shù)企業(yè)、國家重點軟件企業(yè)、工信部“專精特新” 小巨人企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)、浙江省科技領(lǐng)軍企業(yè)等。

公司產(chǎn)品圍繞半導(dǎo)體后道測試設(shè)備布局。目前公司主要銷售產(chǎn)品為測試機、分選機、 自動化設(shè)備及AOI光學(xué)檢測設(shè)備等，測試機包括大功率測試機、模擬測試機、數(shù)字測 試機等；分選機包括重力式分選機、平移式分選機、測編一體機；自動化設(shè)備包括 指紋模組、攝像頭模組等領(lǐng)域的自動化生產(chǎn)設(shè)備；AOI 光學(xué)檢測設(shè)備包括晶圓光學(xué) 外觀檢測設(shè)備、電路封裝光學(xué)外觀檢測設(shè)備等。

股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，子公司針對全球化布局。根據(jù)Wind 1月5日的數(shù)據(jù)，公司的實際控制 人為趙軼、徐昕夫婦，二人直接和間接控制公司約26.01%的股權(quán)。趙軼先生1997 年7月-2007年12月任職于杭州士蘭微電子股份有限公司，任生產(chǎn)總監(jiān)；2008年4月 創(chuàng)辦并任職于杭州長川科技股份有限公司，歷任總經(jīng)理、執(zhí)行董事、董事長兼總經(jīng) 理；2015年4月至今任公司董事長、總經(jīng)理；2014年10月至今兼任常州長川執(zhí)行董 事，擁有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。在全球化布局方面，公司扎根杭州，在全國設(shè)立了30+ 銷售和服務(wù)網(wǎng)點，并在新加坡、美國和歐洲各國設(shè)立了多個銷售服務(wù)網(wǎng)點，更好的 服務(wù)海內(nèi)外顧客。

憑借產(chǎn)品質(zhì)量可靠、性能穩(wěn)定、持續(xù)創(chuàng)新和研發(fā)等特點，公司生產(chǎn)的集成電路測試 機和分選機等產(chǎn)品已獲得長電科技、華天科技、通富微電、士蘭微、華潤微電子、 日月光等多個一流集成電路廠商的使用和認可，其中，長電科技、華天科技、通富 微電為我國封裝測試龍頭企業(yè)，華潤微電子、士蘭微為國內(nèi)知名IDM廠商。公司子 公司 STI 的產(chǎn)品銷往日月光、安靠、矽品、星科金朋、UTAC、力成、德州儀器、 瑞薩、意法、美光等知名半導(dǎo)體企業(yè)。公司產(chǎn)品在優(yōu)質(zhì)客戶中取得了良好的口碑和 市場影響力，并借助客戶渠道不斷提升自主研發(fā)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化適應(yīng)性，為公司提升 集成電路專用設(shè)備市場份額奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2.收入水平收行業(yè)波動短期承壓，24 年修復(fù)態(tài)勢明顯

營收、凈利規(guī)模23年出現(xiàn)短期下滑，24年改善明顯。根據(jù)Wind，2019-2022年，公 司收入規(guī)模經(jīng)歷了快速擴張期，營收從3.99億元擴大至25.77億元，CAGR達到86.2%； 歸母凈利潤從0.12億元擴大至4.61億元，CAGR達到237.4%。根據(jù)公司23年年報， 2023年由于全球貿(mào)易摩擦對全球產(chǎn)業(yè)鏈布局產(chǎn)生的影響仍然持續(xù)、顯著的宏觀經(jīng)濟 形勢和競爭日趨激烈的環(huán)境壓力以及半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的下行，公司收入規(guī)模出現(xiàn) 了短期下滑，2023年公司實現(xiàn)營收17.75億元，同比下滑31.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤 0.45億元，同比下滑90.21%。而進入24年之后，公司收入規(guī)模明顯改善，24年前三 季度實現(xiàn)營收25.35億元，同比提高109.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.57億元，同比提高 26858.78%，單看24Q3，公司實現(xiàn)營收10.07億元，同比增長125.52%，實現(xiàn)歸母 凈利潤1.43億元，同比增長844.11%，恢復(fù)明顯。

毛利率維持較高水平，凈利率短期下滑。從盈利水平來看，由于公司產(chǎn)品定位半導(dǎo) 體高端設(shè)備，技術(shù)含量高，議價能力強，所以公司毛利率一直處于較為穩(wěn)定的高位， 2024年前三季度達到56.06%，始終維持在50-60%的區(qū)間小幅波動。凈利率方面， 2023年公司凈利率為3.42%，主要系公司銷售規(guī)模下滑，費用較為剛性導(dǎo)致期間費 用率提高，以及公司持續(xù)加大研發(fā)力度，研發(fā)費用率提高所致，24年前三季度凈利 率已經(jīng)達到14.91%，隨著收入的回升，公司的凈利率回升亦回歸正常水平。

分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司測試機占比逐步擴大。公司主營業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體分選機和測 試機。2020年前，公司主要收入來源于分選機業(yè)務(wù)，2020年收入占比達到69.51%。 2021年起，隨著公司成功推出面向SoC測試的D900，公司測試機收入占比迅速擴大， 2024年H1收入占比達到60.89%，其他業(yè)務(wù)中主要包含AOI檢測機，自從公司在2019 年完成了對STI的收購切入AOI檢測設(shè)備賽道，公司AOI產(chǎn)品銷售占比也逐年提高， 帶動公司其他收入占比2023年提高至15.74%。 分產(chǎn)品毛利率來看，由于測試機與板卡的聯(lián)動屬性強，易對下游客戶形成操作習(xí)慣 的粘性，所以產(chǎn)品壁壘較高，毛利率也相應(yīng)較高，公司測試機毛利率2023年達到70.16%，始終維持在70%以上的水平。

費用管控能力逐步加強，研發(fā)投入不斷擴大。從三費占比來看，公司不斷加強對費 用端的成本管控，提高公司的盈利能力，2018年-2022年公司三費費率從22.17%降 低至14.46%，管理效果有所體現(xiàn)。研發(fā)端來看，基于公司產(chǎn)品高技術(shù)含量屬性，公 司不斷加大研發(fā)投入，基于現(xiàn)有產(chǎn)品品類進行升級迭代以及開拓全新產(chǎn)品線。2024 年前三季度公司研發(fā)投入達到6.7億元，研發(fā)費用率為26.53%，研發(fā)持續(xù)投入。