航天電子各業務布局情況如何？

深度配套航天工程，錯位競爭利好長期發展。

公司長期參與航天配套任務，慣性器件已實現在載人登月工程和北斗系統配套，技術 能力行業領先。公司在航天電子傳統領域優勢明顯，始終處于行業領先水平，并保持著較 高的配套比例，市場份額呈現穩中有升態勢。根據公司官網介紹，載人登月方面，公司是 稀缺的載人登月工程配套單位，慣性器件產品已實現在載人登月工程配套。衛星互聯網方 面，根據公司投資者問答披露，公司慣導產品可用于低軌衛星互聯網建設領域。北斗系統 方面，公司深度參與了北斗衛星導航系統的建設過程，控股子公司航天時代光電為北斗三 號配套的光纖陀螺組件用于衛星偏航姿態角的連續測量，發揮著導航控制的關鍵作用，并 實現在軌零故障。在運載火箭系統中，全資子公司航天時代激光研制生產的速率陀螺組合、 激光慣組應用于發射北斗衛星的長三系列火箭，負責火箭制導與姿態控制，此外公司研制 的激光慣組還用于被稱為“太空擺渡車”的遠征一號上面級，是我國高精度、高可靠激光 慣性測量裝置首次成功應用，填補了國內空白，達到國際先進水平。

國內慣導廠家錯位競爭，公司在航天賽道具備較大優勢。國內慣性導航設備生產廠家 主要分為航天科技、航天科工等軍工集團下屬的研究所和企業，以及芯動聯科、理工導航 等民營企業。目前慣導行業總體呈現錯位競爭格局，產品應用領域主要分為航天、制導武 器、機載和民用等，航天電子慣導產品覆蓋運載火箭和載人航天等尖端航天領域，進入壁 壘高、技術難度大，在細分領域具備顯著優勢，深度綁定多項國家重大工程，利好公司長 期發展。

定增募投助力慣導技術突破，相關子公司均受益。根據公司公告，2023 年公司定增募 集資金 41.36 億元投向智能無人系統裝備、智能電子及衛星通信、慣性導航系統裝備等領 域。其中慣性導航系統裝備領域投入 11.01 億元，力求在產品關鍵指標方面實現突破性進 步，鞏固公司的技術領先優勢。公司將具體圍繞石英振梁加速度計、宇航用集成電路關鍵 封裝部件、捷聯慣組、先進激光導航等產業，開展多項關鍵技術攻關，進一步提升產品精 度、可靠性和產業規模。

星間激光通信技術壁壘高，公司市場地位已確立。星間激光通信需要克服光束高速捕 獲、跟蹤和瞄準問題，同時需要克服衛星間高速相對運動、衛星平臺隨機振動和姿態調整 的影響，技術壁壘較高，目前國內僅有少數科研院所及單位具備衛星通信終端在軌工程應 用經驗，且以星地激光通信研究為主。根軍《衛星激光通信技術發展現狀與趨勢分析》論 文披露，2011 年我國首次星地激光通信實驗由哈爾濱工業大學實現，激光通信終端由“海 洋二號”低軌道衛星搭載，通信速率為 504 Mbit/s。2018—2019 年，中國科學院上海光 學精密機械研究所、中國航天科技集團 504 所、航天電子 704 所研制的北斗三號通信測量一體化激光終端實現了星間數萬千米激光建鏈，通信速率 1 Gbit/s，測距精度達到毫米級。 2024 年 1 月，“吉林一號”平臺 02A01 星和 02A02 星實現了星間 100 Gbit/s 超高速激 光通信，并進行了遙感影像的傳輸，通信速率國內最高。目前，公司子公司航天長征火箭 （704 所）在軍、民、商領域均獲得了型譜化、批量化激光終端研制任務，標志著 704 所 激光通信終端的市場地位和技術地位完全確立。

公司擁有成熟星間激光通信終端產品，已配套行云工程和北斗系統。公司已掌握星間 激光通信相關技術，擁有微小衛星激光終端產品。控股子公司航天長征火箭（704 所）研 制的北斗三號激光星間鏈路終端重要載荷，技術水平全國領先，是北斗衛星系統的重要組 成部分，產品穩定可靠、指標優越，有效支撐了北斗衛星系統的全球組網和健康運行；根 據公司公告，2020 年成功中標“行云工程”星間激光通信載荷研制項目，一次性采購 12 套星間激光通信載荷；成功突破空間長壽命激光通信技術和高靈敏度大動態探測器技術， 在“句芒號”多波束激光雷達上實現在軌應用。

率先取得星間鏈路組網技術突破，協同激光通信技術已具備對接低軌衛星星座前置條 件，未來有望充分受益衛星互聯網。據《中國航天科技活動藍皮書（2023）》統計，在低 軌星座常態化部署的背景下，全球在軌航天器數量快速增長，截至 2023 年年底達到 9850 個。隨著衛星系統從單星任務向多星協同發展，衛星星座內部將越來越多地采用星間鏈路 組網。相比簡單的兩星間激光通信互聯，衛星網絡的內部通信系統更為復雜，其中以網絡 路由器為核心的星間鏈路的動態路由協議設計是關鍵，其功能是實現星間鏈路傳輸的數據 進行路由選擇和轉發。根據航天長征火箭官方披露，公司目前已研制出基于全球星座的動 態網絡路由器，于 2023 年完成多星組網在軌驗證工作，協同公司已有激光通信技術，兩者 結合具備了對接衛星互聯網的強有力技術支撐，疊加低軌衛星組網進入需求爆發期，公司 有望充分受益。

公司測控通信產品具有深厚的技術與經驗積累，保持較高配套比例。根據公司公告， 公司測控通信產品主要包含遙測、遙控產品和衛星導航產品，主要由航天長征、上海航天、 重慶航天等子公司經營。公司遙測遙控領域以遙測專業技術發展為主，不斷向其他相關領 域擴展，包括多目標綜合測量技術、多功能通用遙測和測控終端、高精度 GPS 轉發外測系 統、機載統一測控系統、通用遙測系統、綜合測控系統等。衛星導航系統由導航衛星、地 面臺站和用戶定位系統三部分組成。公司擁有國內衛星導航應用國家工程研究中心，是專 用衛星導航系統的主要供應商，具有包括導航終端，自主導航設備、導航芯片等各種高端 導航產品生產能力和導航運營服務能力，產品線幾乎覆蓋衛星導航應用產業鏈的各個環節。 公司是目前為數不多的幾家能提供 GPS 和 GPS/GLONASS 系統集成完整解決方案的企業 之一。

北京遙測技術研究所（航天長征/704 所）是測控通信技術國家隊及重點保軍單位，是 我國航天測控通信網的主要建設單位。根據公司公告，2002 年，航天長征劃歸航天時代電 子公司管理。航天長征在測控通信與導航、MEMS 與傳感器、雷達與對抗三大專業處于國 內一流水平，是我國彈、箭、星、船、飛機、無人機等飛行器天、地測控通信系統的主要 研制單位。航天長征掌握 GPS/GLONASS/北斗衛星接收機關鍵核心技術，并開發出自主知 識產權的接收機 ASIC 芯片和 OEM 主板。航天長征全面深度參與北斗三號七大子系統建設， 推動我國衛星導航技術的發展，承擔空間站建設、火星探測、探月工程、北斗組網、風云 衛星、長二~長八系列火箭以及各系列武器、衛星、新一代運載等配套產品的研制任務，為 彈箭星船等不同平臺提供了大量精良產品。根據公司公告，2023 年，航天長征營業收入為 37.58 億元，歸母凈利潤為 1.02 億元。

公司研制各類測控產品，為我國歷次航天衛星和飛船發射活動提供各種遙測遙控系統 及星載電子設備。根據公司公告，2020 年 11 月 24 日，長五遙五運載火箭搭載嫦娥五號 月球探測器成功發射。航天長征創新的遙測性能增強組合技術一舉突破了遙測高速數據傳 輸瓶頸，大幅提升整個測控系統的性能；并為箭上配套 1000 余臺傳感器、變換器產品，準確地感知各個部位參數狀態；在海南靶場配置了火箭遙測地面接收系統，還有幾十臺套的 測控設備部署在海內外多個站點。2024 年 3 月 20 日，長八遙三運載火箭搭載“鵲橋二號” 中繼星、“天都一號”“天都二號”通導技術試驗星升入太空。航天長征研制的一體化通 信機、S 頻段地基測量系統、北斗衛星導航接收機、遙測地面接收系統等，為任務的圓滿成 功提供了保障。2024 年 4 月 30 日，神舟十七號載人飛船返回艙成功著陸，航天長征為其 配套了數傳復接器、測控通信系統等近 20 套設備/系統。