格林達主營產品及業務布局情況如何？

國內領先濕電子化學品企業。

公司專業從事超凈高純濕電子化學品的研發、生產和銷售業務，產品主要有顯影液、蝕刻液、稀釋液、清 洗液等。下游應用領域主要為顯示面板（占比約 90%）、半導體、太陽能電池等，主要用于顯影、蝕刻、清洗等 電子產品制造工藝中。公司核心產品 TMAH 顯影液相關技術指標已達到 SEMI G5 標準要求，處于國內龍頭地位， 入選 2021 年度工信部認定的第六批制造業單項冠軍示范企業，成功打破國外技術壟斷，填補國內空白。 濕電子化學品可劃分為通用濕電子化學品和功能濕電子化學品兩大類，公司經營的功能濕電子化學品主要 包括顯影液、蝕刻液、稀釋液和清洗液；通用濕電子化學品主要包括酸類中的氫氟酸、醋酸等，堿類中的氫氧 化鉀，有機溶劑中的 N-甲基吡咯烷酮、丙酮等；以及 TMAH 顯影液生產過程中的副產品。以四甲基氫氧化銨為 主要有效成分的 TMAH 顯影液（正膠顯影液）是公司的核心主打產品。目前，公司 TMAH 顯影液在國內品牌極 大規模集成電路廠家進行產線測試，為國內 28 納米線寬及以下集成電路中的光刻膠用顯影液技術應用提供了相 應的儲備。

公司發展穩健，營業收入由 2016 年 3.10 億元增長到 2021 年的 7.80 億元，CAGR 達到 20.27%；歸母凈利潤 由 2016 年的 0.61 億元增長至 2021 年的 1.41 億元，CAGR 達到 18.01%；2022 年 Q1-Q3 公司實現營業收入 6.43 億元，同比增長 20.73%，實現歸母凈利潤 1.39 億元，同比增長 37.52%；22Q1-Q3 公司收現比和凈現比分別為 114.39%和 107.07%；公司 22Q1-Q3 毛利率為 30.06%，凈利率為 21.66%，較 21 年同期有所提升。

公司下游主要分為顯示面板、半導體及其他，其中顯示面板領域 2021 年實現營收 6.98 億元，占總營收的 89.50%。在顯示面板應用領域中，公司 TMAH 顯影液產品不僅成功導入京東方集團、華星光電、天馬微電子、 中電熊貓等國內大型面板企業，還在全球顯示面板領域獲得廣泛認可，COTEM（韓國）、TAMA CHEMICALS（日 本）等知名電子化學品供應商為公司直接客戶，此外公司還通過與國外貿易商合作銷售至終端客戶 LG 集團（韓 國），2021 年，公司海外收入約占總營收的 25.01%。

截至 2022 年三季報，公司控股股東為杭州電化集團有限公司，持有公司 8,405.58 萬股，持股比例為 42.12%， 公司實際控制人為黃招有、蔣慧兒、俞國祥、蔡江瑞、胡永強、陳浙、徐華，7 人通過利生投資、合生投資控 制電化集團 44.63%的表決權，能夠對電化集團股東會、董事會決議和重大經營決策施加決定性影響。7 人作為 一致行動人通過間接控制關系能夠控制公司 9,475.03 萬股，占公司股本總額 47.48%。其中，合生投資為電化集 團中層及下屬子公司核心管理層的持股平臺。

公司 TMAH 顯影液產品競爭力強，目前正從面板向半導體領域進展。公司 TMAH 顯影液在性價比、供貨穩定性、產品品質等方面具有優勢，相關技術指標已達到 SEMI G5 的級別。根據《2019 版濕電子化學品行業市場 調研報告》的數據，2018 年我國顯示面板用 TMAH 顯影液需求量約 4.55 萬噸，半導體市場 TMAH 顯影液需求 量約 2.95 萬噸，合計約 7.5 萬噸，2018 年公司顯影液國內/外銷量為 3.30/2.62 萬噸，在國內顯影液市場占有率 為 43.95%。 公司 TMAH 顯影液目前主要用于 LCD、OLED 等顯示面板行業，在半導體領域，公司承接國家科技重大專項 項目課題“光刻膠用顯影液（極大規模集成電路用）”，完成供應商導入，并通過品牌 IC 客戶現場稽核，目前處 于 IC 客戶端全產線測試階段。

大規模新產能投放在即，產品品類進一步豐富。根據中國電子材料行業統計，2021 年度新型顯示及半導體 IC 行業（不包括光伏領域）TMAH 需求約 15 萬噸，較 2018 年需求量翻倍。為了適應下游新型顯示面板和半導 體市場發展的趨勢和品質需求的提升，公司已啟動“年產 7 萬噸新型顯示材料電子化學品擴產項目（二期）” 的 1.6 萬噸超高純 TMAH 顯影液項目的建設，預計將于 2022 年內投產。此外，“四川格林達年產 10 萬噸電子材 料項目（一期）”因國內外疫情持續反復等影響而有所遲滯，項目預計投產時間由 2022 年 6 月調延后至 2022 年 12 月，屆時公司將擁有 18.6 萬噸濕電子化學品產能，其中包含 14.6 萬噸 TMAH 顯影液及 4 萬噸其他混配類產 品，較當前產能提升 69%，奠定公司增長基礎。

公司營收占比約 90%來源于顯示面板產業，顯示面板產業指用于包括電視、顯示器、筆記本電腦、平板電 腦、手機等消費類電子產品以及商顯、車載、工業、醫療等專顯產品的產業。從產業鏈來看，面板產業可以分為上游基礎配套材料、中游面板制造以及下游終端產品。其中，中游面板制造包括列陣(Array)、成盒(Cell)、模 組(Module)。濕電子化學品作為中游面板產業生產過程中的關鍵耗材，中游產業技術提升，也要求濕電子化學 品品質有相應的提升，兩者發展相輔相成，關系緊密。