潤建股份發展歷史、股權結構及業績分析

通信網絡管維服務龍頭，數字化智能運維服務商領頭者。

1.規模最大的民營通信網絡管維企業

潤建股份有限公司成立于 2003 年，2018 年在深交所上市，是國家高新技術企業，獲得多項 政府研發平臺認證，擁有 3 個博士后創新實踐基地，資質等級高且全面。公司業務涵蓋通信 網絡、信息網絡、IDC 數據網絡、能源網絡四大基礎網絡。公司是通信信息網絡和能源網絡 的管理和運維者，是領先的數字化智能運維(AIops)服務商，在通信網絡管維領域，公司是行 業內規模最大的民營企業。公司通過自主研發的數字化服務平臺，為客戶提供數字化智能運 維、數字化解決方案、智慧節能解決方案、產品集成等管維服務。

股權結構穩定。截至 2022 年 Q3，公司董事長李建國先生直接持有潤建股份 38.65%股權， 并通過控股睢寧縣弘澤天元企業管理合伙企業持有公司 22.77%股份，為潤建股份的實際控 制人。此外盛歐投資、香港中央結算有限公司、易方達、博時等投資機構持有公司部分股權。 公司股權結構較為穩定。

公司管理層項目管理和行業經驗豐富。公司董事長李建國先生曾在軍隊任職通信相關崗位， 后又曾在廣東中人企業擔任項目經理。公司副董事長許文杰曾在廣州環信擔任項目經理。另 外，公司副總經理胡永樂先生曾在 Shinki 和華為先后任職工程師，公司財務總監黃宇先生也有過在通信公司多年擔任財務經理的經驗。公司管理層深耕通信領域，圍繞 5G 和信息技術 持續研發新技術、新產品，拓展新業務市場空間，為公司增添新的業績增長。

公司產品立足通信網絡管維，拓展了 IDC 數據網絡管維、信息網絡管維、能源網絡管維等 業務板塊，從弱電服務到強電服務，從數字服務到智能服務，公司各業務板塊相輔相成。公 司通過 “線上數字平臺+線下技術服務”業務模式，為運營商、中國鐵塔客戶的 5G 基站、數 據通信、核心網、傳輸網、接入網等通信基礎設施提供包括咨詢設計、優化、運維、產品集 成、綜合能源管理等通信全生命周期一體化管維服務。

2.業績快速增長，2021年信息網絡管維業務營收增長211.75%

在“線上數字化平臺+線下技術服務”業務模式下，公司管維業務快速落地，經營業績進入快速 增長時期，形成良好的業務合作生態，規模效應逐步顯現，市場地位持續增強，在手訂單充 裕，公司進入快速發展通道。公司營業收入從 2015 年的 15.13 億提升至 2021 年的 66.02 億元，CAGR 為 27.83%。歸母凈利潤從 2015 年的 1.45 億元增長至 2021 年的 3.53 億元， CAGR 為 15.98%。2022 年以來，公司業績保持快速增長態勢，資源復用明顯，經營效率持續提升。2022 年前三季度公司實現營業收入 60.93 億元，同比增長 32.94%，實現歸母凈 利潤 3.64 億元，同比增長 41.85%。

分產品看，通信網絡管維是公司最主要業務，公司已形成“線上數字化平臺+線下技術服務” 業務模式。信息網絡管維業務包括數字化業務和 IDC 服務，以運營商數據中心、數據機房 等為切入點，快速進行業務拓展，該項業務收入實現大幅增長，2021 年信息網絡管維業務 營業收入同比增長 211.75%。2021 年公司通信網絡管維/信息網絡管維/能源網絡管維分別實 現營業收入 43.48 億/13.26 億/9.26 億，同比增長 27.69%/211.75%/158.11%，毛利率分別 為 20.35%/21.49%/17.71%。2022 上半年公司通信網絡管維/信息網絡管維/能源網絡管維分 別實現營業收入 19.22 億元/14.9 億元/4.61 億元。

除 2019 年和 2020 年以外，公司毛利率基本維持在 20%以上，凈利率較為穩定。2021 年隨 公司業務規模擴大，公司毛利率提升，2021 年公司實現毛利率 20.2%，同比增加 3.1pct。 由于間接費用同比上升 12.4%，整體凈利率略有下滑，2021 年凈利率為 5.24%。2022 上半 年毛利率同比提升 0.45 個百分點至 19.37%，凈利率同比提升 0.48 個百分點至 6.12%。 盈利能力回升。2022 年前三季度公司實現毛利率 19.27%，同比提升 0.33pct；實現凈利率 5.67%，同比下滑 0.03pct。 公司財務費用率較低，管理費用率呈波動下降趨勢，整體費用率水平健康。2022 年前三季 度公司銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別為 3.60%/6.48%/0.51%。