皖維高新的業(yè)務(wù)模式及經(jīng)營(yíng)特征是什么？

依托產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

1、 堅(jiān)持 PVA 主業(yè)，一體化延伸產(chǎn)業(yè)鏈

安徽皖維高新材料股份有限公司，是皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司的核心企業(yè)，于 1996 年由 原安徽省維尼綸廠獨(dú)家募集發(fā)起設(shè)立的股份制企業(yè)，1997 年 5 月在上海證券交易所上市。 2006 年 4 月完成股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)股票全流通。目前公司已發(fā)展成為中國(guó)最大的聚乙烯 醇生產(chǎn)企業(yè)、中國(guó)最大的高強(qiáng)高模聚乙烯醇纖維出口基地和安徽省最大的化工化纖建材聯(lián) 合企業(yè)。公司擁有化工、化纖、建材等三大系列三十多種新材料產(chǎn)品，產(chǎn)品行銷全國(guó)二十 多個(gè)省、市、自治區(qū)，部分產(chǎn)品出口歐美等國(guó)。曾先后被評(píng)為“中國(guó)工業(yè)企業(yè)技術(shù)開發(fā)實(shí) 力百?gòu)?qiáng)”、“全國(guó)化纖工業(yè) 50 強(qiáng)”。 

根據(jù)“延伸產(chǎn)業(yè)鏈、拓展產(chǎn)業(yè)面”的發(fā)展思路，公司立足 PVA 產(chǎn)業(yè)鏈、做大做強(qiáng)主業(yè)， 建成了化工、化纖、新材料、建材四大產(chǎn)業(yè)，形成電石—PVA—PVA 纖維、膜用 PVA—PVA 光 學(xué)薄膜、PVA—PVB—PVB 膠片、廢糖蜜—酒精—乙烯—醋酸乙烯—VAE/PVA、VAE—可再分散 乳膠粉等五大產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于紡織、食品、醫(yī)藥、建筑、木材加工、造紙、印刷、 農(nóng)業(yè)以及冶金、電子、環(huán)保等行業(yè)，成為品種最齊全、研發(fā)能力最強(qiáng)、技術(shù)與管理水平最 高的國(guó)內(nèi) PVA 行業(yè)龍頭企業(yè)。

化工板塊：主要產(chǎn)品為 PVA、VAc、VAE 乳液、醋酸甲酯、電石等。公司 PVA 年產(chǎn)能 31 萬噸，產(chǎn)品的產(chǎn)銷量和市場(chǎng)占有率均超過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 30%以上，生產(chǎn)能力位居全國(guó)第一、世 界前列；VAc 為生產(chǎn) PVA 的中間產(chǎn)品，公司可根據(jù) PVA/VAc 價(jià)格情況靈活調(diào)節(jié)兩者產(chǎn)銷； VAE 乳液為 VAc 下游產(chǎn)品，產(chǎn)能 6 萬噸(預(yù)計(jì)于三季度建成投產(chǎn))。公司主要采用電石乙炔法 生產(chǎn) PVA，在內(nèi)蒙基地配備了 45 萬噸電石產(chǎn)能。

化纖板塊：主要涵蓋 PVA 纖維和聚酯切片。高強(qiáng)高模 PVA 年產(chǎn)能 3 萬噸；差別化聚酯 切片產(chǎn)能 7.5 萬噸。

新材料板塊：包括可再分散性膠粉、PVB 樹脂/膜片、PVA 光學(xué)膜/偏光片等。可再分散 性膠粉產(chǎn)能 4 萬噸；PVB 樹脂產(chǎn)能 2 萬噸；公司擁有 PVA 光學(xué)膜產(chǎn)能 500 萬平米/年，并在 建 700 萬平米/年 PVA 光學(xué)膜和 700 萬平米/年偏光片生產(chǎn)線（預(yù)計(jì)于三季度建成投產(chǎn)）。

建材板塊：主要包括水泥、熟料，產(chǎn)能 450 萬噸。

2、 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，盈利水平增強(qiáng)

根據(jù)公司 2022 年半年報(bào)公告，2022 年半年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 50.15 億元，比上年同期增長(zhǎng) 33.61%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 9.6 億元，同比增長(zhǎng) 100.10%。歸屬于上 市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 9.89 億元，同比增長(zhǎng) 115.17%。2022 年半年度公 司實(shí)現(xiàn)基本每股收益約為 0.498 元，較上年同期增長(zhǎng) 100%。2021 年公司營(yíng)業(yè)收入 81.03 億 元，同比增長(zhǎng) 14.88%，近七年 CAGR15%；歸母凈利潤(rùn) 9.82 億元，同比增長(zhǎng) 60.68%，近七年 CAGR 44%。分板塊看，化工板塊是公司主要的收入來源，營(yíng)收占比在 70%以上，毛利率穩(wěn)中 有升。建材及化纖板塊營(yíng)收占比較小，整體毛利率維持平穩(wěn)。

PVA 主業(yè)為盾，深加工業(yè)務(wù)多面開花。PVA 業(yè)務(wù)是公司第一大盈利產(chǎn)品，營(yíng)收占比 30% 以上。2021 年公司大力拓展高強(qiáng)高模 PVA 纖維產(chǎn)品國(guó)外市場(chǎng)，開拓 PVA 光學(xué)膜和 PVB 國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)應(yīng)用，高強(qiáng)高模 PVA 纖維、PVA 光學(xué)膜、PVB 產(chǎn)品營(yíng)收同比均有所增加，高強(qiáng)高模 PVA 纖維同比增加 1.51 億元，PVA 光學(xué)膜和 PVB 同比分別增加 0.06 億元和 1.53 億元。受疫情 以及大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的影響，2021 年水泥、切片產(chǎn)品毛利率有所下降，但聚乙烯醇、 醋酸乙烯、PVA 光學(xué)膜、PVB 等產(chǎn)品毛利率較同期均不同程度的增長(zhǎng)，2021 年聚乙烯醇、醋 酸乙烯產(chǎn)品毛利率分別增長(zhǎng) 15.31%和 35.31%，帶動(dòng)公司整體毛利率上漲。

期間費(fèi)用率下降，資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定。銷售費(fèi)用率 2019 年前維持穩(wěn)定，2020 年公司執(zhí)行 新收入準(zhǔn)則，將銷售費(fèi)用中運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)重分類至主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中核算，導(dǎo)致銷售費(fèi)用 減少，營(yíng)業(yè)成本增加；管理費(fèi)用率 16-18 年降幅較大，主要為 2016 年起，計(jì)提的房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅等從管理費(fèi)用科目調(diào)整至“稅金及附加”科目進(jìn)行核算， 以及營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)所致；近年公司有息債務(wù)規(guī)模較為穩(wěn)定，隨著公司營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)，財(cái)務(wù) 費(fèi)用率逐漸攤薄。近年新材料項(xiàng)目的集中開工推動(dòng)在建工程增加，2021 年末在建工程比期 初增長(zhǎng) 60.65%，主要系 700 萬平方米偏光片項(xiàng)目及 700 萬平方米/年聚乙烯醇光學(xué)膜項(xiàng)目投 入增加所致。隨著折舊攤銷積累，公司固定資產(chǎn)規(guī)模呈下降趨勢(shì)。22Q1 公司在建工程余額 11.88 億元，17-22Q1 公司資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在 47%附近。