柔直技術在2026年特高壓項目中的應用前景如何？

根據研報信息，柔直技術在2026年特高壓項目中的應用前景可從三個維度分析。

項目儲備維度，目前在可研中且尚未核準的8條直流項目中，青桂直流、庫布齊-上海、青廣直流等均為柔直工程；2026年預計招標的南疆-川渝、巴丹吉林-四川亦均為柔直工程。已開工的藏東南-粵港澳、蒙西-京津冀、甘肅-浙江等項目同樣采用柔直技術。從規劃表整體看，2026年及之后可研和規劃中的柔直項目數量可觀，技術路線占比明顯提升。

設備商格局維度，柔直換流閥市場呈現高度集中的競爭格局。2026年已招標項目中，國電南瑞、許繼電氣、特變電工、榮信匯科、中國西電五家企業占據換流閥全部份額，國電南瑞以約34%的份額居首，許繼電氣約26%次之。相較于常規直流，柔直換流閥單站價值量更高，技術壁壘更強，頭部企業先發優勢更為顯著。

盈利與產業鏈維度，柔直工程設備招標金額在2026年上半年已實現同比超6倍增長，支撐了核心設備商業績高增。中國西電、許繼電氣、國電南瑞等企業上半年國網訂單同比增長129%、267%、121%?？紤]到后續柔直項目持續釋放，中標額仍將持續增長。但需注意，柔直技術對IGBT等功率半導體器件需求增加，核心部件國產化率及成本控制能力將影響設備商毛利率水平。