醫藥被動基金占比持續提升對行業投資生態有何影響？

醫藥被動基金占比持續提升對行業投資生態產生多方面影響。

從資金結構來看，26Q2醫藥被動基金凈值規模達2235億元，占比59%，份額達4797億份，占比69%，且占比呈持續上升趨勢。被動基金的擴張意味著更多資金通過指數化方式配置醫藥板塊，資金流向更趨集中于指數成分股。

從個股定價機制來看，被動基金的配置策略相對固定，通常跟蹤特定指數，這可能導致指數成分股獲得相對穩定的資金流入，而非成分股則可能面臨資金邊緣化。26Q2數據顯示，藥明康德、恒瑞醫藥等頭部個股在各類基金中均居持倉前列，被動基金的增持可能強化這一集中趨勢。

從主動管理策略來看，面對被動基金的競爭，主動基金可能更傾向于在細分領域和個股選擇上尋求差異化。26Q2醫藥主動基金在CXO、Bio-Tech、上游等細分領域增持較多，而在Pharma、高值耗材等方面減持，體現了主動管理向創新產業鏈環節集中的傾向。

從市場波動性來看，被動基金的申贖行為可能與指數漲跌形成正反饋，在市場上漲時加速流入、下跌時加速流出，可能放大板塊波動。26Q2醫藥基金總規模環比下降6.5%，其中主動基金下降8.4%，被動基金下降5.2%，被動基金的相對穩定性在調整期有所體現。