中際旭創在硅光技術平臺的推進如何影響其毛利率與供應鏈安全？

硅光（SiPh）技術使用CW連續光光源，調制器采用硅基芯片襯底平臺，相較傳統EML平臺全部使用InP襯底，在同等條件下或比傳統EML平臺技術節約20%成本。SiPh技術的調制芯片可以使用邏輯晶圓代工廠的產能，相對于EML平臺產能相對充足。

中際旭創積極推進SiPh平臺，預測SiPh占比從2025年第四季度的43.8%上升至2026年第四季度的60.0%。在其他所有條件相同情況下，SiPh產品比EML產品成本少15%-25%，SiPh產品占比每上升一個百分點，公司毛利率提升20bps。公司毛利率在2025年第二季度達到41.5%之后，第三季度/第四季度/2026年第一季度分別為42.9%/43.8%/46.1%，上升趨勢明顯。

在供應鏈安全方面，全球EML光芯片產能緊張趨勢或持續，中際旭創憑借其體量優勢和與中國內地光芯片供應商源杰科技的深度協同，相比中國內地同業或可更好鎖定上游產能。源杰科技是中國內地領先的光芯片IDM企業，中際旭創作為源杰科技的早期投資人與其在戰略上深度協同，一方面保障光芯片的供應安全，另一方面采購國產芯片或幫助公司降低成本。

此外，中際旭創自研光芯片比例上升，或在緩解供應鏈緊張的同時幫助公司提高毛利率。公司積極推進SiPh平臺，SiPh占比上升、自研光芯片比例上升、產品結構高端化是提升公司毛利率的主要驅動因素。