銀行業(yè)上市銀行2025年年報和2026年一季報解讀：基本面拐點基本確立，業(yè)績進入改善通道.pdf

本文對中國銀河證券發(fā)布的《銀行業(yè)上市銀行2025年年報和2026年一季報解讀：基本面拐點基本確立，業(yè)績進入改善通道》進行深度解析。報告指出，2025年上市銀行營收同比增長1.42%，歸母凈利潤同比增長1.41%，營收增速反超凈利增速。2026年一季度，營收增速提升至7.59%，歸母凈利潤增速提升至3.0%，基本面拐點確立。

核心驅(qū)動因素方面，息差企穩(wěn)修復(fù)成為業(yè)績超預(yù)期的關(guān)鍵。受益于存款集中到期重定價，2026年一季度上市銀行凈息差降幅收窄至5BP，負(fù)債成本顯著優(yōu)化。信貸方面，對公貸款保持高速增長，零售貸款需求待修復(fù)。非息收入方面，財富管理擴容帶動中收持續(xù)回暖，2026年一季度中收占比提升至15.4%；其他非息收入受公允價值變動由虧轉(zhuǎn)盈帶動，增速回升至11.68%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，整體平穩(wěn)向好，不良貸款率維持在1.14%，但零售經(jīng)營貸及房地產(chǎn)貸款風(fēng)險仍需關(guān)注。資本充足率方面，國有大行資本補充優(yōu)勢明顯，中小銀行面臨一定資本補充壓力。投資建議上，看好銀行板塊紅利價值，推薦工商銀行、招商銀行等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。