環保行業板塊2025年年報及2026年一季報總結：板塊業績穩步提升，“雙碳”背景下行業有望迎來新發展.pdf

本文對環保行業2025年年報及2026年一季報進行總結，指出板塊業績穩步提升，2026年一季度營收及歸母凈利潤分別同比增長13.2%和19%。在“雙碳”背景下，環保行業顯示良好防御屬性，運營類資產具備公用事業屬性，資源化領域具備成長屬性。

細分板塊方面，水務板塊2025年營收微降，2026Q1歸母凈利潤增長15.0%，《供水條例》實施有望改善水價機制；固廢處理板塊2026Q1營收及凈利潤分別增長19.3%和29.3%，垃圾焚燒出海加速，中國企業海外項目超百座；環境監測/檢測板塊2025年業績下滑，2026Q1營收下降7.5%，但《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》落地將長期利好碳排放監測；環保設備板塊2025年營收增長10.96%，《節能裝備高質量發展實施方案》推動節能裝備需求。

投資建議聚焦循環經濟、低碳能源及國產替代三條主線，重點推薦高能環境、旺能環境、瀚藍環境、興蓉環境、洪城環境，建議關注萬德斯、海鷗股份、冰輪環境、雪迪龍、皖儀科技等。