汽車行業：銷量環比修復新能源維持高位，積極布局高端景氣回升及物理AI催化.pdf

上傳者：m*****
時間：2026/05/18
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本報告為2026年5月18日發布的汽車行業動態報告，核心觀點為銷量環比修復，新能源維持高位，建議積極布局高端景氣回升及物理AI催化。

銷量方面，5月1-10日乘用車零售40.7萬輛（環比+36%），新能源零售22.6萬輛（環比+27%），滲透率55.5%。4月乘用車零售138.4萬輛（同比-21.5%），批發211.0萬輛（同比-4%），出口成為關鍵支撐。商用車4月產銷同比分別+4.4%和+8.1%，重卡批銷11.7萬輛（同比+33%），客車出口短期受地緣影響但中期趨勢向上。

投資建議聚焦兩條主線：一是新能源整車出口，內需筑底疊加出口高景氣，整車板塊低估值具持續性上漲潛力；二是物理AI（智駕及機器人），板塊調整充分，年中特斯拉Optimus V3、Robotaxi等催化密集。推薦江淮汽車、吉利汽車、濰柴動力、宇通客車、金龍汽車、曹操出行、江鈴汽車、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驅、拓普集團、禾賽科技。