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海昌智能北交所新股申購報告：汽車線束裝備國產龍頭，深度綁定比亞迪等核心客戶掘金國產替代藍海。

線束裝備“小巨人”，產品矩陣豐富，2026 一季度營收利潤大幅預增

公司是一家主要從事高性能線束裝備研發、生產和銷售的高新技術企業，致力 于為下游的線束制造業提供智能化解決方案及相關配套服務。2020 年，公司技 術中心被認定為“河南省企業技術中心”，2021 年，公司被國家工業和信息化部 評為國家級專精特新“小巨人”企業，并于 2024 年通過復審，2023 年公司被 河南省工業和信息化廳認定為河南省制造業單項冠軍企業。經過多年的行業深 耕，公司的產品品類不斷豐富、服務范圍不斷拓寬，形成了以制造設備、壓接模 具、信息系統為核心的三大系列產品，目前已成為國內汽車線束設備領域的優質 企業，并成功開拓光伏儲能、信息通訊、消費電子領域。2022-2025 年，公司營 業收入分別為 5.20 億元、6.52 億元、8.00 億元和 10.64 億元，呈現快速增長趨勢； 凈利潤分別為 10,763.92 萬元、12,109.48 萬元、11,475.93 萬元和 15,383.33 萬元； 毛利率分別為 38.92%、38.71%、34.21%和 33.92%，整體有所下滑。經公司初步 測算，公司 2026 年 1-3 月預計實現營業收入 39,000 萬元，同比預計增長幅度為 120.30%；預計實現扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤為 5,366 萬元，同比預計增長幅度為 130.42%。

汽車線束市場規模持續擴容，國產替代空間顯著

公司所處行業的下游行業范圍較廣，涵蓋汽車工業、信息通訊、光伏儲能等眾多 領域，目前公司客戶主要集中在汽車行業。從中國汽車線束市場規模來看，根據 公司招股書數據，2019-2022 年中國汽車線束市場規模逐年上升，2022 年中國 汽車線束市場規模約 830 億元，預計 2025 年將達到 1,497 億元的規模。目前國 外一線的線束設備制造商憑借其長期積累的技術和品牌優勢，在我國高端產品市 場中仍然占有較大份額。未來隨著中國線束設備制造商實力的不斷提升，國內廠 商線束生產自動化裝備市場份額將有望逐步提升。