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A股投資策略周報：美伊地緣沖突對A股的影響與投資策略展望。

地緣沖突使市場核心矛盾轉向供給安全與戰略資源，驅動邏輯從避險切換為再 通脹擔憂。油價上漲強化通脹預期，壓制降息前景，沖擊多數資產。沖突若緩 和，風險偏好與流動性有望修復；若升級為長期戰爭，則將引發更嚴峻的全球 流動性沖擊。油氣、航運等板塊直接映射供給與運輸風險，短期沖擊后 A 股石 油、航運、化工、煤炭有望受益。

【觀策·論市】美伊地緣沖突對 A 股的影響與投資策略展望：在地緣沖突持續 升溫的階段，市場的核心矛盾往往不再停留于產業趨勢和經濟周期，而是迅速 轉向供給安全、運輸安全和戰略資源保障；油氣與航運是地緣風險升溫背景下 的兩條主線。地緣沖突對 A 股市場的影響機制主要通過風險偏好、大宗商品價 格和供應鏈沖擊渠道傳導。美伊沖突升級對 A 股的負面影響有望在短期釋放， 若霍爾木茲海峽持續封鎖，或引發產業鏈成本重定價與能源替代加速，石油、 航運、化工、煤炭有望受益。目前美伊沖突推動市場邏輯從避險轉向再通脹擔 憂，因油價上漲推高通脹預期，打壓美聯儲降息前景并導致多數資產下跌。若 沖突緩和，油價回落將修復風險偏好并緩解全球美元流動性；若升級為長期戰 爭，則將引發更嚴重的全球流動性沖擊。

【復盤·內觀】本周 A 股市場震蕩疲軟：（1）地緣局勢方面，美伊熱戰沖突 升級，霍爾木茲海峽封鎖持續，市場避險情緒升溫，全球風險資產承壓；（2） 日歷效應層面，往年兩會期間市場震蕩為主，會中資金風偏保守，較難出現單 邊上漲行情；（3）風格切換上，地緣局勢擾動使得科技成長板塊回調，資金 流向石油化工等防御板塊，風格切換導致市場分化明顯，加劇市場震蕩。

【中觀·景氣】美伊沖突帶來油運指數快速攀升，化工品價格普遍上漲。本周 景氣改善的領域主要有：1）伊朗封鎖霍爾木茲海峽，原油運輸指數 BDTI 快 速上漲；2）燃氣、原油受供給擔憂影響，價格上漲，并向下游產業鏈傳導， 成本上行支撐化工品價格普遍上行；3）TMT 硬件延續漲價，DRAM 指數、NAND 指數環比上行，2 月液晶電視面板、液晶顯示器價格上行。后續關注景氣較高或 有改善的石油石化、化工、煤炭、海運、半導體、燃氣等行業。