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ESG及綠色金融月報：中國ESG政策體系多維提速，歐盟監管趨嚴與彈性調整并舉。12 月我國行業 ESG 政策密集出臺。企業信息披露方面，財政部聯合多部委發布《企 業可持續披露準則第 1 號——氣候（試行）》，推動可持續披露體系繼續完善。生態環 境部繼續公布多項 CCER 方法學，拓寬了碳價值轉化路徑的廣度。生態環境部等七部 門印發《產品碳足跡因子數據庫建設工作指引》則進一步為國家級碳足跡管理體系打 好基礎。美國以外的西方國家或地區則在氣候政策中不斷兼顧自身的制造業競爭力： 歐盟繼續推進 CSRD/CSDDD/EUDR 等多項政策的減負，而英國、加拿大等國則將分 別推出新的 ESG 政策，以完善 ESG 金融產品的監管。 

國內 ESG 政策體系多維提速，頂層設計與市場基建同步完善

在宏觀層面，中央經濟工作會議定調“雙碳”引領與全面綠色轉型，財政部聯合多 部委發布首個國家級《企業可持續披露準則第 1 號——氣候（試行）》，正式確立 了與國際接軌的企業氣候信息披露基準。在市場機制方面，CCER 方法學顯著擴 容，生態環境部密集發布涉及淤地壩、海洋藍碳及農業廢棄物的 5 項新方法學， 打通了多元化的碳價值轉化路徑。在基礎設施建設上，七部門印發《產品碳足跡 因子數據庫建設工作指引》，配合汽車零部件碳足跡標準的發布，加速構建國家級 碳足跡管理體系。此外，能源領域出臺數據安全管理辦法并升級煤炭利用能效標 桿，進一步夯實了行業綠色安全發展的基礎。

歐盟 ESG 監管趨嚴與彈性調整并舉，氣候目標兼顧工業競爭力

歐洲在 ESG 金融監管、氣候目標設定及細分產業政策上取得重要進展，整體呈現 出“制度規范化”與“執行務實化”的雙重趨勢。在金融與監管層面，英國 FCA 擬議 嚴管 ESG 評級機構以提升透明度，英國央行同步強化銀行保險業的氣候風險管 理；加拿大宣布將于 2026 年啟動可持續投資分類法，明確綠色與轉型投資標準。 歐盟則在推進 SFDR 2.0 反漂綠改革的同時，就 CSRD 與 CSDDD 達成“減負”協 議，旨在降低企業合規成本。在氣候目標與產業轉型層面，歐盟達成 2040 年溫室 氣體減排 90%的臨時政治協議，并出臺統一塑料回收標準以重塑循環經濟。然而， 面對經濟壓力，政策執行展現出靈活性：歐盟正式通過 EUDR（森林砍伐條例） 的延期與簡化方案；同時，受德國施壓影響，歐盟正考慮推遲汽車支持方案，2035 年燃油車禁售目標面臨調整壓力，折射出其在維護工業競爭力與實現激進氣候目 標之間的復雜博弈。

ESG 數據跟蹤：碳中和指數 12 月超額收益明顯，2025 年 ESG 債券發行熱度高

從國內 ESG 基金發行情況來看，12 月 ESG 基金發行熱度環比回升，共發行 8 只 ESG 基金，其中 7 只基金為偏股混合型。從 ESG 指數表現情況來看，12 月國內 ESG 權益指數均錄得正收益，其中 SEEE 碳中和指數 12 月漲幅為 6.20%，超額收 益較為顯著；而固收指數也在債市走弱延續的背景下繼續展現抗跌優勢。從國內 ESG 債券發行情況來看，12 月新發 ESG 債券 156 只，延續全年發行熱度。2025 年 ESG 債券發行規模達到 13145 億元，同比增長超 50%。碳市場方面，12 月全 國碳市場成交量為 4,718.33 萬噸，成交均價為 65.43 元/噸；月底收盤價為 74.63 元 /噸，較上月底上漲 25.11%。綠色交易權方面，2025 年 11 月綠證交易 1.32 億個， 交易數量環比大幅增長。