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沃特股份：聚焦特種高分子材料，平臺化建設賦能成長。公司：向世界一流的材料方案提供者邁進。深圳市沃特新材料股份有限公司 （以下簡稱“公司”）是國內(nèi)領(lǐng)先的材料供應商和材料方案提供者，主要產(chǎn)品 包括特種及新型工程高分子、高性能復合材料、碳纖維及碳納米管復合材料、 含氟高分子材料，廣泛運用于 5G/6G、低空經(jīng)濟、機器人、新能源、AI、半導 體、電子電氣、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。公司通過華南、華東、西南、海外基地布局， 全產(chǎn)業(yè)鏈為客戶提供最優(yōu)高分子材料解決方案。

特種高分子材料：多點布局，推進平臺化戰(zhàn)略。特種高分子材料性能優(yōu)異， 應用領(lǐng)域廣泛。一方面，隨著 5G/6G 通信、無人機、機器人、AI 服務器、半 導體、醫(yī)療行業(yè)材料升級等時代的到來，特種高分子材料對傳統(tǒng)材料的替代速 度進一步加快，終端需求有望維持較高增速。另一方面，在當前國際貿(mào)易摩擦 頻發(fā)的背景下，下游對于供應鏈自主可控意識逐步提升，國產(chǎn)替代進程有望加 快。我們認為，在兩者共振下，我國特種高分子材料市場規(guī)模有望持續(xù)擴張。 1）LCP：公司積極開拓 AI、機器人等新興領(lǐng)域應用，鞏固中高端市場定位， 重慶基地 LCP 產(chǎn)能的逐步釋放有望注入新的成長動能。2）PPA：為客戶提供 多樣化特種尼龍材料解決方案，滿足客戶在產(chǎn)品輕量化、金屬取代、無機非金 屬取代、一體成型等方向的需求。3）PAEK：公司 1000 噸/年 PAEK 樹脂材料 項目一期正式投產(chǎn)，并通過“聚合-改性-成品制造”全鏈條布局突破材料應用 壁壘。4）PTFE：通過子公司浙江科賽、沃特華本半導體、沃特華本密封件， 計劃打造全球領(lǐng)先的氟材料制品平臺，形成行業(yè)內(nèi)最完整的半導體部件解決方 案，加速切入國內(nèi)半導體供應鏈。

改性塑料：優(yōu)化結(jié)構(gòu)，助力平臺化建設。公司改性塑料產(chǎn)品包括工程塑料合 金和改性通用塑料。近些年，隨著公司業(yè)務結(jié)構(gòu)升級，改性業(yè)務已逐步由主要 毛利貢獻板塊轉(zhuǎn)化成次要板塊。我們認為，公司通過經(jīng)營改性業(yè)務，有望及時 了解下游通訊設備、電子、汽車等領(lǐng)域客戶需求，逐步完善并不斷豐富高分子 材料合成、改性和成品生產(chǎn)制造的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺化布局。