中國移動研究報告：高股息構筑價值護城河，AI+數字化轉型打開第二增長曲線.pdf

中國移動研究報告：高股息構筑價值護城河，AI+數字化轉型打開第二增長曲線。

公司：全球領先的通信和信息服務提供商。 中國移動經過二十多年發展已成為全球網絡規模第一、客戶規模第一、收入 規模第一和創新能力領先、品牌價值領先、公司市值領先、盈利水平領先的 通信和信息服務提供商。截至 2024 年末，公司員工總數達 45 萬人，移動客 戶總數達到 10.04 億戶，有線寬帶客戶總數達到 3.15 億戶。 業務：“兩個新型”構建價值增長新模式。 新型信息基礎設施領先。網絡領先：累計開通 5G 基站超 259.9 萬個，并實 現核心網 100%云化融合，千兆寬帶覆蓋達 5 億戶。算力引領：自建智算規 模達 33.3 EFLOPS（FP16），構建“1-5-20ms”三級時延圈，對外服務 IDC 機架超 66 萬架。中臺賦能：能力中臺調用總量超 8000 億次，梧桐大數據平 臺數據規模超 2000PB。 新型信息服務體系持續優化。服務供給：17 項產品客戶規模過億，5G 商用 案例超 5 萬個，覆蓋 86 個國民經濟大類，智慧城市項目簽約近 1300 個。服 務質效：發布“三個一”服務舉措，推出十項服務承諾，構建全流程數智服 務保障體系。品牌與營銷：品牌價值達 413 億美元，APP 月活用戶超 2.7 億 戶，合作渠道商超 20 萬家。 業績表現：營收和凈利潤穩健增長。 公司營業收入 2023 年首次突破萬億元，成為全球收入規模第一的通信運營 商。2025 年前三季度，公司實現營業收入 7946.66 億元，同比增長 0.41%； 實現歸母凈利潤 1153.53 億元，同比增長 4.03%。

行業：AI 驅動云計算市場保持快速增長。 全球 AI 基礎設施支出高增，市場高度集中。 根據 Canalys，2025 年第二季度全球云基礎設施服務支出超過 900 億美元， 市場高度集中，亞馬遜云、微軟云與谷歌云共同占據 65%的份額。云廠商持 續加大 AI 投入，谷歌、Meta 上修 2025 年資本開支指引。 中國市場增速領跑。 根據中國信息通信研究院數據，2024 年我國云計算市場規模已達 8288 億元， 同比增長 34.4%，預計到 2027 年將突破 2.1 萬億元，“云+AI”的融合升級 是核心驅動力。