北汽藍(lán)谷研究報告：三年躍升開啟新征程，雙品牌戰(zhàn)略拐點已至.pdf

北汽藍(lán)谷研究報告：三年躍升開啟新征程，雙品牌戰(zhàn)略拐點已至。三年躍升行動開啟，公司進(jìn)入新一輪轉(zhuǎn)型期。北汽藍(lán)谷成立于 2009 年，子公 司北汽新能源是國內(nèi)首家獲得新能源生產(chǎn)資質(zhì)的車企。公司 2018 年重組上市， 目前擁有 BEIJING、極狐、享界三大新能源品牌。2024 年起，公司進(jìn)入新一 輪轉(zhuǎn)型期，管理層人事調(diào)整更為年輕化，打造創(chuàng)業(yè)型企業(yè)文化，激發(fā)組織活力。 此外，公司制定 2025-2027 三年躍升計劃，錨定“規(guī)模、盈利、品牌”三大戰(zhàn) 略目標(biāo)，沿“產(chǎn)品、技術(shù)、制造、管理”四條路徑推進(jìn)，聚焦“規(guī)模、產(chǎn)品、 制造、利潤、管理”五大業(yè)務(wù)板塊，全面提振公司經(jīng)營質(zhì)量。公司戰(zhàn)略改革已 初見成效，25H1 公司營收 95 億元，同比+1.5 倍，歸母凈利-23 億元，同比+2.6 億元。

明確極狐+享界雙品牌戰(zhàn)略，享界上攻高端，極狐覆蓋主流，雙輪驅(qū)動。

享界：戰(zhàn)略重要性提升，銷量增長拐點已至。公司提出“ALL IN 享界”口號， 發(fā)展重心向享界傾斜，2025 年公司與華為打造享界品牌戰(zhàn)略共同體，并正式 組建享界事業(yè)部，雙方在新車型、研發(fā)、渠道、品牌等方面資源投入上加大力 度。戰(zhàn)略重要性的提升將反映在銷量增長上，并已由享界 S9T 開啟。享界 S9T 為鴻蒙智行旗下首款旅行車，具備強競爭力，預(yù)計穩(wěn)態(tài)月銷 0.5-0.7 萬輛。作 為鴻蒙智行旗下品牌，享界定位高端市場、車型多元，與主打家用 SUV 的問 界錯位競爭。未來，享界銷量增長路徑清晰，新車型儲備豐富，我們預(yù)計享界 品牌銷量持續(xù)增長，2026 年月銷突破 1 萬輛。

極狐：產(chǎn)品矩陣補齊，出海+ROBOTAXI 打造第二增長曲線。極狐品牌發(fā)展 動能主要有三點：1）以α+β序列雙線布局，規(guī)劃 2026-27 年投放多款車型完 善產(chǎn)品矩陣，通過規(guī)模化提升品牌競爭力。2）極狐定位全球化品牌，公司持 續(xù)推進(jìn)極狐出海進(jìn)程，已完成哥斯達(dá)黎加等 9 個市場的簽約。3）公司前瞻布 局，簽約小馬智行落地 L4 級 ROBOTAXI。極狐品牌多點開花，未來增長動能 強勁。