重卡行業(yè)2025年9月跟蹤月報：內(nèi)銷與出口共振，景氣度持續(xù)向好.pdf

重卡行業(yè)2025年9月跟蹤月報：內(nèi)銷與出口共振，景氣度持續(xù)向好。批發(fā)：9 月重卡批發(fā)銷量 10.6 萬輛，同環(huán)比分別為+82.9%/+15.2%，超我們預(yù)期。 終端：9 月重卡終端銷量 8.3 萬輛，同環(huán)比分別為+91.5%/+25.0%，超我們預(yù)期。出口：9 月重卡出口銷量 3.1 萬輛，同環(huán)比分別為+28.1%/+15.2%，超我們預(yù)期。庫存：渠道庫存去庫0.91萬輛，當前行業(yè)總庫存11.4萬輛。  展望：我們預(yù)計25年10月重卡批發(fā)銷量9.5萬輛左右，同比增長43.1%。

行業(yè)總量：9 月產(chǎn)批零出口均超預(yù)期。1）產(chǎn)量：9月重卡產(chǎn)量10.1萬輛，同環(huán)比分別為 +69.0%/15.3%；2）批發(fā)：9月重卡批發(fā)銷量10.6萬輛，同環(huán)比分別為+82.9%/+15.2%；3）上 險：9月重卡終端銷量8.3萬輛，同環(huán)比分別為+91.5%/+25.0%；4）出口：9月重卡出口銷量3.1 萬輛，同環(huán)比分別為+28.1%/+15.2%；5）庫存：9月行業(yè)整體庫存-1.3萬輛，其中企業(yè)庫存0.44萬輛，渠道庫存-0.91萬輛，據(jù)我們測算， 9月行業(yè)總庫存系數(shù)為1.8，處于合理水平。

行業(yè)結(jié)構(gòu)：分用途來看，9月物流車同環(huán)比表現(xiàn)優(yōu)于工程車。9月工程車終端銷量0.87萬輛，同環(huán) 比分別+80.4%/-31.3%；物流車銷量7.46萬輛，同環(huán)比分別+92.8%/-24.3%。9月工程車/物流 車占比分別10.4%/89.6%，工程車占比同環(huán)比分別-0.6/+0.5pct，物流車占比同環(huán)比分別為 +0.6/-0.5pct。天然氣重卡方面，9月天然氣重卡銷量2.3萬輛，同環(huán)比分別+148.8%/+40.4%， 天然氣重卡滲透率28.2%，同環(huán)比分別-6.5/+3.1pct。9月牽引車中天然氣重卡滲透率45.2%，同 環(huán)比分別+5.89/+3.98pct。

整車格局：1）終端：2025年9月國內(nèi)解放/東風(fēng)/重汽/陜重汽/福田終端銷量市占率分別 21.8%/19.4%/16.6%/11.1%/14.0%，較24年全年分別-1.9/-1.3/-1.2/+0.8/+3.7pct，環(huán)比8月 分別+0.0/+0.4/-0.4/-0.3/+0.1pct。2）出口：2025年9月國內(nèi)解放/東風(fēng)/重汽/陜重汽/福田出口 市占率分別18.4%/4.7%/47.7%/19.8%/6.5%，較24年全年分別-0.8/-4.3/+6.8/-1.9/+2.5pct， 環(huán)比8月分別+1.9/-2.3/-1.0/+5.0/-2.4pct 。

發(fā)動機格局：濰柴份額位居第一，環(huán)比上升。1）整體：終端口徑下，9月濰柴/康明斯/錫柴/重汽 /玉柴市占率分別19.4%/17.5%/15.0%/8.6%/12.0%，較24年全年分別-8.1/-1.0/-0.1/+1.4/- 1.5pct，環(huán)比8月分別+0.5/-0.7/-0.2/-0.6/-0.5pct ；2）濰柴：9月濰柴終端配套量1.6萬，同環(huán) 比分別 +80.2%/+27.9% 。 分 車 企 來 看 ， 9 月 濰 柴 在 陜 重 汽 / 重 汽 / 解 放 中 配 套 率 分 別 54.4%/47.3%/21.3%，環(huán)比8月分別+2.6/+2.0/+1.2pct，較24年全年分別-15.9/-9.2/-1.6pct。 分染料類型來看，9月濰柴柴油/天然氣發(fā)動機市占率分別10.9%/52.2%，較24年全年分別-6.4/- 7.2pct，環(huán)比8月分別-0.2/-2.0pct。