“十五五”規(guī)劃前瞻系列報告：要點與投資機遇.pdf

“十五五”規(guī)劃前瞻系列報告：要點與投資機遇。“十五五”規(guī)劃將錨定 2026—2030 年中國經(jīng)濟社會發(fā)展的關鍵航 向，或將以長期戰(zhàn)略之舉擴大內需、因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力、以高效 能治理促進高質量發(fā)展和高水平安全良性互動為三大主線。擴大內需方 面，或將減少消費領域限制性措施，重在提高投資效益；新質生產(chǎn)力方 面，或將建立全要素生產(chǎn)率指標體系，更新重點產(chǎn)業(yè)領域；高水平安全 方面，或將持續(xù)在金融安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全、糧食能源安全、軍事 安全等領域不斷發(fā)力。投資機遇方面，中短期聚焦政策預期差，重點關 注基建、軍工、人民幣國際化、原子級制造、循環(huán)回收等領域，中長期 關注政策持續(xù)發(fā)力點，包括內需消費、半導體、跨境電商、生物醫(yī)藥、 新能源儲能等領域。

總量方面，從黨的二十大報告、二十屆三中全會與“十五五”規(guī)劃 三者之間的關系來看，分工明確各有側重，分別側重在定方向、定方式 和定力度。我們預計“十五五”期間經(jīng)濟增長目標可能明確為年均增長 4.6%～4.8%左右。產(chǎn)業(yè)方面，因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力擺在更加突出 的位置。改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，布局建設未來產(chǎn)業(yè)， 都是培育新質生產(chǎn)力，提高全要素生產(chǎn)率的重要路徑。內需方面，擴大 內需或是“十五五”規(guī)劃中的重要主線之一。消費方面，重點在增強消 費能力和消費意愿，加大服務消費支持力度，通過消費稅的后移和穩(wěn)步 下劃至地方來鼓勵地方政府創(chuàng)造更多消費場景，減少消費領域限制性措 施；投資方面，重點將“投資于物”和“投資于人”結合起來，提高投 資效益。安全方面，高水平安全或是“十五五”規(guī)劃中的第三條主線， 核心是以高效能治理促進高質量發(fā)展和高水平安全良性互動。在落實總 體國家安全觀的同時，在金融安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全、糧食能源安全、 軍事安全等領域不斷發(fā)力。結構方面，服務業(yè)或第三產(chǎn)業(yè)的占比或將顯 著提升。“十五五”規(guī)劃或提出“保持制造業(yè)合理比重，建立保持制造 業(yè)合理比重投入機制”，以加強對服務業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的支持和發(fā)展。綠 色方面，能耗雙控轉變?yōu)橐詮姸瓤刂茷橹鳌⒖偭靠刂茷檩o的碳排放雙 控。

“十五五”期間，中短期聚焦政策預期差，重點關注基建、軍工、 人民幣國際化、原子級制造、循環(huán)回收等領域，中長期關注政策持續(xù)發(fā) 力點，包括內需消費、半導體、跨境電商、生物醫(yī)藥、新能源儲能等領 域。