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“十五五”規劃前瞻：產業政策的投資映射。

“十五五”時期有望以新質生產力為核心，推動科技創新、綠色轉型、高端 制造與數字融合等戰略性產業體系加速成型。

“十五五”規劃將于 2026 年正式實施，有望圍繞經濟、科技、改革、民 生四主線，強化綠色低碳與“反內卷”治理。工信部有望布局產業鏈現 代化與未來產業；科技部聚焦人工智能、量子科技、生物醫藥；能源部 有望推進非化石能源與氫儲能；發改委或將側重新質生產力、產業優化、 資本市場改革及公共服務均等化，推動高質量可持續發展。

“十四五”期間，政策聚焦關鍵核心技術、產業集群與戰略性新興產業協同發 展，推動創新鏈、產業鏈與區域鏈融合，培育新質生產力。A 股結構性分化 顯著，高景氣領域如“人工智能+”、高端制造、傳統能源與資源品在政策與 需求驅動下業績與股價共振，而新能源中下游及高估值成長股受競爭與價格 壓力承壓，整體格局呈現“雙核心”驅動，強者恒強、弱者出清。

十八屆和十九屆五中全會公報前后，A 股市場運行呈現出較強規律性： 會前資金提前布局，公報后一周情緒沖高，隨后短期回調，而年底在政 策預期推動下再度修復，政策主線行業反復成為資金關注焦點。

“十五五”規劃預計將圍繞新質生產力布局科技創新、綠色低碳、高端 制造、數字融合和制度供給等重點方向，帶動人工智能+、量子信息、6G 通信、生物制造、商業航天、深海科技、氫能、可控核聚變、新能源與 儲能等戰略產業全面加速落地。政策端或將形成“中央統籌、地方推動、 產業協同”的格局，推動技術攻關、產業鏈完善與場景化應用深度融合， 形成多領域、多賽道協同發展的投資主線。

資本市場方面，硬件基礎設施、關鍵零部件、新材料、智能制造系統及多元 終端應用將成為重點配置方向；綠色能源板塊關注核聚變、氫能全鏈條與新 能源儲能的技術突破與規模化應用；軍工產業則圍繞“傳統裝備升級+新域 新質力量崛起”雙主線，布局航空航天、軍工電子、無人化平臺、深海裝備 等高景氣細分領域。整體看，“十五五”時期相關產業有望呈現政策驅動與 技術突破的雙曲線增長，具備中長期可持續投資價值。

基于前文對“十五五”重點產業方向的預測，可進一步勾勒出 A 股市場的 潛在配置主線。科技創新領域中，“人工智能+”及其配套算力基礎設施、 國產化芯片、高端工業軟件等方向有望持續受益政策紅利與技術突破雙 重驅動；高端制造板塊則重點關注智能裝備、機器人產業鏈、核心零部 件及工業自動化系統。綠色能源方面，氫能全產業鏈、可控核聚變、新 型儲能與新能源材料將成為長期資金配置的重要賽道。此外，軍工產業 在傳統裝備升級的同時，新域新質力量將帶來中長期景氣機會。

策略上可以側重“政策確定性+技術成長性”雙重標準進行篩選，優先布 局那些具備核心技術壁壘和規模化應用前景的行業代表性企業及“小巨 人”企業，適當配置產業鏈中上游環節以捕捉成本端改善帶來的利潤彈 性。在持倉結構上，可采用“長線核心持有+短線主題交易”相結合的方 式，把握人工智能、軍工裝備、高端制造、儲能與新能源等板塊的波段 機會，同時配置低估值、高分紅的穩健板塊對沖市場波動，實現攻守平 衡的組合收益。