農(nóng)林牧漁行業(yè)專題報(bào)告：傳統(tǒng)養(yǎng)殖的供給側(cè)變革與新興消費(fèi)的崛起.pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)專題報(bào)告：傳統(tǒng)養(yǎng)殖的供給側(cè)變革與新興消費(fèi)的崛起。生豬行業(yè):“反內(nèi)卷”政策全面落地，利好規(guī)模化企業(yè)。我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著由政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)的深刻轉(zhuǎn)型期，2025年中央一號(hào)文件明確提出“穩(wěn)產(chǎn)能、 降成本、強(qiáng)科技”的戰(zhàn)略導(dǎo)向，同時(shí)將環(huán)保指標(biāo)納入養(yǎng)殖準(zhǔn)入門檻。2025年7月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，明確提出了“降 體重、穩(wěn)產(chǎn)能、限二育”的核心調(diào)控方向，標(biāo)志著生豬行業(yè)“反內(nèi)卷”政策的全面落地。我們預(yù)計(jì)，隨著政策持續(xù)推進(jìn)與落實(shí)，我國(guó)生豬產(chǎn)能有望有效去 化，生豬行業(yè)盈利能力有望改善。

飼料行業(yè)：國(guó)內(nèi)集中度持續(xù)提升，海外有望成為第二增長(zhǎng)曲線。25年上半年，我國(guó)飼料行業(yè)需求有所回升，但是由于原材料成本下行、頭部企業(yè)為搶占市 場(chǎng)份額主動(dòng)降價(jià)擠壓中小競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2025年上半年我國(guó)飼料價(jià)格同比有所下滑，有助于中小企業(yè)持續(xù)出清。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，海外市場(chǎng)也更 多進(jìn)入中國(guó)飼料企業(yè)的視野，并成為今后進(jìn)一步增長(zhǎng)的重要機(jī)會(huì)。2024年飼料產(chǎn)業(yè)在除中國(guó)以外的地區(qū)發(fā)展逐步顯現(xiàn)規(guī)模，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)憑借優(yōu)秀的配方、 成本、采購(gòu)等能力不斷向海外地區(qū)擴(kuò)張。我們看好頭部飼料行業(yè)國(guó)內(nèi)集中度持續(xù)提升，同時(shí)憑借自身優(yōu)勢(shì)出海，海外市場(chǎng)或?qū)⒊蔀榈诙鲩L(zhǎng)曲線。

寵物食品：市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)品牌崛起，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。 我國(guó)寵物行業(yè)雖起步較晚，但受益于人口結(jié)構(gòu)變化、情感需求升級(jí)及消費(fèi)精細(xì)化趨 勢(shì)，行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)、高韌性特征，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其在國(guó)產(chǎn)替代、細(xì)分品類創(chuàng)新及服務(wù)滲透率提升等領(lǐng)域。