科創板投資手冊.pdf

科創板投資手冊。引言：科創板設立六年來，作為資本市場改革“試驗田”成果豐碩。自 2022 年 8 月起指數體系持續完善，10 月做市商制度啟動；2024 年“科 八條”推出，2025 年設立科創成長層。近期，受益于 AI 產業周期與流 動性外溢雙輪驅動，科創板迎來指數沖向“新高地”歷史性時刻， 8 月 單月科創 50 指數上漲 28%、科創芯片指數上漲 35%。

科創指數新高之際，我們編撰《科創板投資手冊》，初衷有二：一是歸 納整理了 6 年間關于科創板研究經驗，通過制度、指數、估值、流動 性、景氣等全方位描繪科創板“全景圖”，形成“工具”方便投資者查 閱；二是以“科創板投資策略”為落腳點，融合了包括打新策略、并購 策略、景氣投資策略、選股策略、指數策略等，形成投資“新范式”思 考，以饗投資者。

《科創板投資手冊》劃分了以下六大篇章進行詳述： 第一章：制度創新篇。解析包括戰略配售、詢價轉讓、科創屬性指 引、科創成長層、做市商等具備科創板特色的機制以及投資要點。 第二章：打新并購篇。一是 IPO 包容性提升背景下，回歸打新模 型對未來收益率預測；二是并購潮背景下，搭建指標框架篩選潛在并購 標的。 第三章：指數投資篇。一是描繪科創板指數體系，并進行復盤與風 險收益比較；二是針對主流指數對其投資價值特征進行精準評價，比如 科創 50、科創 100、科創 200、科創綜指、科創芯片。 第四章：特色估值篇。教學科創板特色估值法實戰應用，包括 PEG/ 動態 PE/PS 等估值法。 第五章：景氣評價篇。一是從財報指標和中觀指標兩個維度對戰略 新興細分產業景氣度建立評價范式，比如半導體銷售周期、存儲芯片價 格、創新藥 BD 交易額、光伏價格等；二是討論科創板特色的景氣標 簽，包括專精特新、卡脖子、分拆子公司等。 第六章：資金流動篇。拆解科創板流動性相關數據，包括公募基金 持倉、北向資金、擁擠度、解禁與減持壓力、兩融、創業板聯動等視角。