機械設備行業2025年半年報業績綜述：行業整體業績改善，關注細分賽道結構性機會.pdf

機械設備行業2025年半年報業績綜述：行業整體業績改善，關注細分賽道結構性機會。整體業績改善，營收利潤雙增。機械設備行業2025年上半年實現營業收入 10108.69 億元，同比+6.73%；實現歸母凈利潤763.12億元，同比+18.07%。上半年行業整體營收、利潤均實現正增長，且利潤增速遠高于營收增速，行業基本面有所改善。

通用設備：周期底部，業績有所修復。通用設備板塊2025年上半年共實現營業收入 2551.83 億元，同比+1.17%；實現歸母凈利潤 157.96 億元，同比+15%。通用設備具有較強周期性，與宏觀經濟景氣度密切相關。目前板塊整體仍處于周期底部，行業內部存在結構性機會。

專用設備：內部分化，印刷包裝&其他專用表現較好。專用設備2025 年上半年實現營業收入2518.21 億元，同比+2.22%；實現歸母凈利潤 193.89 億元，同比+14.89%。子板塊表現分化，印刷包裝機械&其他專用設備表現較好，樓宇設備受房地產影響表現不佳。

軌交設備：業績改善明顯，估值中樞有望上移。軌交設備2025年上半年實現營業收入 2022.52 億元，同比+17.88%；實現歸母凈利潤 126.95 億元，同比+44.42%。行業業績呈現分化狀態，87.88%的公司實現正收益（33 家中的29 家）。軌交設備經過多年發展，目前形成了較為穩定的競爭格局，龍頭占據較大市場份額。

工程機械：國內外共同驅動，有望迎來長周期共振。工程機械2025年上半年實現營業收入 2055.65 億元，同比+7.52%；實現歸母凈利潤 209.99 億元，同比+21.59%。受益于主要企業經營質量提升，以及毛利較高的出口占比提高，行業利潤率提升高于收入增速。

自動化設備：增收不增利，工控設備表現較好。自動化設備2025年上半年實現營業收入 960.49 億元，同比+11.86%；實現歸母凈利潤 74.32 億元，同比-6.6%，是五大子行業中唯一利潤出現下滑的板塊。內部分化，工控設備表現較好。展望下半年，工控行業在順周期復蘇帶動需求增長，以及國產替代與出海拓展雙重邏輯下，有望繼續保持佳績。可以關注技術領先型的平臺型龍頭企業，以及在新興領域具備先發優勢的公司。