可選消費行業消費洞察系列： “銀發經濟”的黃金時代.pdf

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時間：2025/08/15
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可選消費行業消費洞察系列： “銀發經濟”的黃金時代。人口結構及行為趨勢的變化是消費行業研究的核心變量，“銀發經濟” 一定程度上是對我國“人口紅利”的二次開發。本篇是繼《掘金“她經濟”》（2024.5.14 發布）之后消費洞察系列又一深度報告。我們認為，伴隨近 3 億 60 歲以上銀發群體的需求覺醒、技術革命的多場景滲透、政策紅利的密集釋放，我國銀發經濟正迎來“黃金時代”。本文從人口結構出發，全景描繪了當下中國銀發經濟現狀及未來趨勢，從供、需、政策三端分析未來成長動能，并以人、貨、場三維度切入，洞察銀發群體需求畫像、產業創新趨勢，還深度復盤日本市場，梳理銀發經濟 4 大細分消費領域的投資機遇與挑戰，以期予以借鑒。

數說市場：我國銀發經濟市場規模超 7 萬億元，量價齊升高景氣

據聯合國，2023 年我國 60 歲以上人口 2.8 億人（占總人口比例約 22%，聯合國中性預期 2034 年或超過 4 億人）。據沙利文，2023 年我國銀發經濟市場規模已超 7.1 萬億，人均消費約 2.6 萬元，預測至 28 年我國銀發經濟規模達 12.3 萬億/占 GDP9.5%，24-28ECAGR 為 11.6%，其中人均消費提升貢獻有望大于量增，價/量 CAGR 分別為 7.1%/4.2%。銀發消費市場正不斷擴容/升級，日常消費/醫養看護/養生保健/精神情感構成四大主力板塊，日常消費比重最高，精神消費占比快速提升。

機遇分析：供需共振+政策利好不斷，激發銀發產業新生態、新模式

1）需求升維：新銀發群體（50－59 歲）受教育程度更高、消費力強，需求逐漸從“老有所依”轉向品質升級、悅己消費等迭代。2）供給創新：我國養老產業投融資金額從 19 年的 3.5 億上漲至 23 年 64 億（IT 桔子），供給側發力持續推進適老化產品革新。3）政策規范：24 年起多項支持銀發經濟高質量發展方案陸續出臺。我們認為未來 10 年銀發群體將成為拉動國內消費增長的生力軍，當前或為布局銀發市場的機遇期。

趨勢洞察：“人、貨、場”三維拆解——新變化，新在何處？

1）人：新銀發群體自主決策權較高，更看中熟悉品牌和產品質量，女性和高學歷群體是主力，鄉鎮市場加速活躍，體驗型消費趨勢明顯。2）貨：供給走向分化和創新：“功能+”產品受益政府主導的基礎設施完善，向高質量標準化升級；“技術+”產品受益 AI/機器人等進步，新業態加速涌現；“體驗+”產品迎合新銀發族追求的情緒價值，快速提質擴容。3）場：銀發群體線上消費意愿提升，并從日用必需品向體驗服務品進階。

日本鏡鑒：“有所依”到“有所樂”，康養/文娛/適老化迎來機遇

日本“團塊世代”與中國“新銀發群體”皆受益于國家經濟快速發展紅利，財富積累較豐厚，存在較高相似度。通過復盤日本銀發產業和消費公司股價表現，我們發現日本銀發市場在康養保健、旅游文娛、時尚美護、陪伴經濟、看護養老等細分領域都有突出表現，中國市場大有可為。