生豬行業復盤報告：從傳統豬周期到產業新范式.pdf

生豬行業復盤報告：從傳統豬周期到產業新范式。2022 年之前的 5 輪豬周期：2002 年至 2022 年 20 年間我國經歷了 5 輪完整的豬周期，復盤各輪周期來看，大致 3~5 年一周期，供給端沖 擊造成的供需錯配為主要原因。由于生豬產業的生產周期特性，當前 產能對應的是未來 10~12 個月的需求，供給端能繁母豬存欄量變化與 1 年后的價格呈反向波動。供需錯配引發價格偏離均衡價格波動，生 豬價格波動和養殖主體的生產行為相互作用。在價格高漲、利潤豐厚 時期，養殖主體對未來豬價預期樂觀，可能發生補欄、擴產的行為， 反之在生豬價格下跌或低迷、虧損時期，基于對豬價的悲觀預期或由 于資本約束，養殖主體很可能做出退出、減產的決策。過度的產能行 為將作用于未來供給端，供需錯配下又會形成不利于此前產能行為主 體的生豬價格，從而形成價格的偏離與回歸運動。5 輪周期來看，每 一輪豬周期都伴隨著疫病或政策等擾動因素，對生豬產業供給端形成 沖擊，從而引起供需失衡的進一步加劇。縱觀生豬產業發展歷程，政 府調控引領作用在逐步強化，規模化水平在不斷深化，非洲豬瘟后， 引領生豬產業高質量發展成為政府作用的核心。

后非瘟時代的產業新范式：非洲豬瘟疫情深刻地重塑了中國生豬產業 格局，引發劇烈波動。隨著疫情進入常態化防控階段，中國生豬產業 逐步邁入后非瘟時代。這一時期的豬周期顯著區別于以往，呈現出周 期縮短、短期波動加劇、產能韌性偏強的新特征，形成了以政府精準 調控、產業韌性增強、疫病防控體系升級為核心的產業新范式。