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零食行業深度分析：渠道與產品創新帶來新一輪增長。零食有著娛樂、代餐和禮品三大功能，滿足了不同年齡和場景的各式需求， 是食品的重要補充，也是生活中不可或缺的調劑。中國零食從一個陳舊的傳 統行業轉變為現代化的大產業，零食市場已經突破一萬億元，并且以較快的 速度增長著。我們認為，未來三年零食市場將會保持在 6%至 8%的增長區間， 2026 年有望突破 14000 億元規模。

與其它品類相比，零食市場的增長相對較快。2024 年，預制菜、保健品、白 酒、啤酒和零食市場的銷售規模分別增長了 15.6%、11.5%、-5.2%、3%和 8.7%， 零食市場的增長低于預制菜和保健品，但高于白酒和啤酒。就二級市場而言， 2016 至 2019 年零食板塊營收年均增長 25.59%，2020 至 2024 年年均增長 14.62%，前后兩個階段均快于其它子板塊。

電商和線下超市仍是核心的銷售渠道，在零食銷售中合計規模占比達到 68%。 此外，零食量販和品牌門店各占分銷比例 14%、10%。上述各渠道均經歷了從 高速到低速的變化。就當前來看，零食在商超渠道的銷售增速保持在 5%至 6%， 電商渠道約在 7%至 8%，量販渠道增長迅猛。

零食可細分為堅果炒貨、膨化食品、糖果、烘焙、肉制品、熟食、果干蜜餞、 餅干威化以及其它，其中，堅果炒貨、烘焙糕點、膨化食品、肉制食品及糖 果都是消費額超過 1500 億元的大品類。迎合健康綠色消費趨勢的品類增長較 快，傳統零食增長緩慢。

零食量販是專門銷售零食的連鎖門店。門店的布局廣泛而密集、人口覆蓋率 高；門店上架零食有折扣特征，呈現高性價比、琳瑯豐富及高頻迭代的優勢。 零食量販通過快速地、大面積地展店，將渠道滲透到各層級市場，以此形成 規模效應并實現盈利。高效的供應鏈是零食量販的核心價值，零食量販的供 應鏈管理以“扁平化結構、高效周轉、數字化協同”為核心，通過精簡流通 環節、強化品控與倉儲物流效率，支撐其高周轉、低毛利的商業模式。

截至 2025 年 7 月中國零食量販門店總數已超 4 萬家，預計到 2025 年底門店 數將達 4.5 萬家。零食量販中的雙寡頭格局已然形成，鳴鳴很忙和萬辰集團 的市場份額合計 75%，目前零食量販是一個絕對集中的市場。

零食量販的門店布局以低線市場為主導，門店多數集中在三四線城市，其中 縣域市場是激烈的競爭區域。此外，南方區域的門店布局進程領先，北方區 域的布局速度目前正在加快。零食量販單店盈利在一、二線城市與三、四線 城市之間差異較大：低線城市的單店毛利率較高，但是營業額較低；一、二 線城市的毛利率較低，但客流量、客單價等銷量指標較高。