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2025年ESG中期策略報告：綠色轉型下ESG整合策略價值已見雛形。ESG 政策:ESG信息披露逐步強制化、標準化。證監會強制上市公司披露可持續發展報告，滬深北交易所細化信披框架，深交所對創業板指數實施ESG負面剔除機制，優化市場投資導向。財政部發布氣候披露準則試行稿，構建全面披露框架，同時發行綠色主權債券，推動綠色金融與ESG評級聯動，完善綠色金融生態。國資委明確央企社會責任投入標準，強化合規與綠色轉型要求，發揮央企示范作用。上海、北京、廈門等地因地制宜出臺ESG方案，涵蓋碳計量、產業發展、區域生態構建等，形成地方特色實踐熱潮。

ESG實踐:識別企業非財務績效性表現。ESG投資策略目前主要分為篩選策略、整合策略以及參與類策略。ESG評級考慮企業非財務表現，對企業的奧情風險實時跟蹤，使得引入ESG指標能夠增加策略的抗風險能力。

公募基金改革:有望促進ESG被動投資策略發展的“新格局”。從行業配置看，近三年公募基金超配電子、生物醫藥等行業、低配銀行，而政策推動下未來配置將更趨均衡，同時基金正加大指數增強與ESG策略布局。截至2025年6月，銀行ESG評分上升超72%，其此前長期被低配的現狀與ESG被動指數策略的行業偏好形成互補，政策改革有望促進ESG被動策略發展，推動公募基金投資向綠色可持續方向轉型。ESG主題基金目前以被動指數型為主。純ESG主題基金重倉電子、醫藥生物、食品飲料等行業，ESG策略基金重倉電眚禽鞘須籽鋒嚌氶蓰肢肅引醫梟焚展鵯鷯漸亁搢闈絡廈深物、銀行。純ESG主題基金目前以偏股混合型、被動指數型為主。從具體個股來看，騰訊控股、寧德時代等龍頭股高頻出現。按照基金類別來看，純ESG主題基金中被動指數型基金占比36%,偏股混合型基金占比27%，混合債券型二級基金占比7%。ESG策略基金目前以被動指數型、偏股混合型、增強指數基金為主。其中，被動指數型基金占比31%,偏股混合型基金占比28%，增強指數基金占比15%，債券策略基金只數較少。

“新格局、新供給”下 ESG篩選類策略穩中有進。央國企ESG篩選策略最近3個月總回報6%，相對滬深300超額收益7%，近三個月夏普比率為1.80。成立以來，央國企ESG篩選策略累計收益率為76%，年化平均收益率為26%，夏普比率為1.73。

“新格局”下波動率策略、股息策略持續盈利。成立以來，波動率策略(滬深300)累計收益率為82%。年化平均收益為28%，夏普比率為1.84。股息策略累計收益率為99%,年化平均收益為33%，夏普比率為1.82。今年以來波動率策略(滬深300)3%，相對于基準滬深300超額收益為4%。股息策略收益率騅戯隸霊痂铞繼%，相對于基準滬深300超額收益為10%。

“新供給”下 ESG整合策略超額收益亮眼。股息ESG整合策略年化平均收益率為 35%，夏普比率為1.90。相較于股息策略提高了8%，年化收益率提高了 3%，夏普比率提高了 0.08。ESG與情整合策略(滬深300)年化平均收益率為36%，夏普比率為2.05。相較于波動率策略累計收益率提高30%，年化平均收益率提高8%，夏普比率提高0.21。股息ESG整合策略最近3個月17%，相對于基準滬深300超額收益為18%。ESG情整合策略(滬深300)最近3個月收益率為6%，相對于基準滬深300超額收益為7%。