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教育行業板塊2025年中期投資策略：K12教育投資守正，職業教育與AI主題投資出奇。教育產業兩大核心功能分別是升學及就業，進一步衍生出不同細分賽道。升學方向，如學前教育（早教）、K12教育（學校及課外培訓）、中職高職及高等教育（民辦職高、高教、考研留學培訓等）；就業方向包括各類非學歷的職業技能培訓及考證、公考等錄用類考試培訓。

鑒古知今， “雙減”及疫情前，K12教培與公考備考均跑出過千億大市值。K12教育是長坡厚雪賽道，底層剛需且用戶生命周期長，樹立口碑后能進一步吸引優質生源，進而更容易打出好的升學成績，實現正循環。好未來、跟誰學（后更名為高途集團）、新東方在2021年初分別達到歷史最高市值3493、2350、2178億元人民幣。好未來和新東方是線下教培的傳統品牌機構，分別主打提分效率高的數學和英語課程，好未來旗下“學而思培優”強教研模式可復制性極強，因此市值天花板也最高；新東方名師基因更明顯。高途集團則主推線上雙師課程。公考備考強結果導向，“考試未通過則按協議比例退還學費”的協議班提升前期付費意愿，中公教育借此迅速搶占份額，市值最高達2658億元人民幣。此外，學歷資產兼并收購潮下也有曾最高達到381億元人民幣市值的民辦高教集團中教控股。

“雙減”及疫后以上公司均還未恢復至市值歷史高點。對于K12教育公司，核心在于傳統教培龍頭如好未來、新東方等階段性側重于更多樣業務以防范政策風險，高途集團則在合規轉型后需探索與素養培訓更契合的線下教培場景。目前來看，實現市值新高的標的是受益于頭部競爭格局改善的華南地區龍頭卓越教育集團；東方甄選期間爆火出圈期間也創下新高，但主業已不屬于K12教培；學大教育期間相對接近歷史市值峰值，其以高中業務為主，處在相對溫和的監管環境。對于公考備考而言，錄取名額有限，隨著參培的學生越來越多“協議班”模式也面臨陣痛，行業正經歷該模式的再平衡過程。民辦高教則由于存量學校選營未取得實質性進展，面臨集團層面派息可持續性的挑戰。

總體而言，教育行業仍處在“雙減” 、民促法后政策環境逐步明確的修復進程中，競爭格局、具體業態也隨之調整改變，因此結構性的投資機會依舊值得挖掘。