機械設備行業2025年中期投資策略報告：硬科技與低估值并駕齊驅.pdf

機械設備行業2025年中期投資策略報告：硬科技與低估值并駕齊驅。機械板塊熱點密集，上半年漲幅位居A 股第 6 名，板塊漲幅top100 中，40 只與機器人相關，26 只屬于北交所，8 只受益可控核聚變。 當下行業內需相對疲軟，出海步伐更加堅定。展望下半年，硬科 技有望破局內需，尤其是具身智能與可控核聚變兩大方向；低估 值高股息受益利率下行趨勢；其他方向關注具備全球競爭力的行 業，當下機械行業值得加碼布局。

上半年復盤：概念密集，板塊漲幅居前

機械板塊公司數量眾多，近 700 家，占 A 股數量超過 10%，與多 種概念相關，包括具身智能（含人形機器人、宇樹產業鏈、PEEK 材料等）、可控核聚變、AI 等等，導致機械板塊 2025 年上半年 （截至 6 月 13 日）漲幅 13.56%，位居整個 A 股漲幅第 6 名。 WIND 概念指數上半年漲幅 top20 中，有 5 個方向都與機械行業 高度相關，分別是具身智能指數、PEEK 材料指數、宇樹機器人 指數、人形機器人指數、減速機指數。 機械行業 2025 年上半年漲幅 top100 的個股中，有 40 只是因為機 器人主題，有 26 只得益于北交所整體估值抬升，8 只因為可控核 聚變，5 只因為 AI 相關，4 只受益風電景氣，3 只受益低估值價 值發現。

下半年展望：硬科技與低估值，值得加碼布局

行業總體內需相對疲軟，出海步伐更加堅定，不只是海外擴產等， 而且赴港上市掀起熱潮，表明行業正以更積極的態度對接全球市 場需求。展望下半年： （1）硬科技有望破局內需相對疲軟狀態，尤其是具身智能與可 控核聚變兩大方向，其中，具身智能方向，我們看好傳感器、靈 巧手、機器狗、外骨骼機器人賽道，尤其是傳感器（視覺、觸覺、 力）細分領域；可控核聚變方向，國內新一代聚變裝置建設進入 密集招標期，產業鏈中上游核心環節將直接受益，如超導磁體、 特種材料、真空室及真空室內裝置等。 （2）低估值高股息方向，受益利率下行趨勢，同時也受益全球 投資者對中國資產的價值重估。 （3）其他方向，建議關注具備全球競爭力與長期發展趨勢的行 業，比如工程機械、注塑機、鋰電設備、3C 設備、半導體設備 等。