金融行業產品深度報告：廣發中證港股通非銀ETF（513750.SH），低估值筑基，高業績領航，穩健收益與優質配置并進.pdf

金融行業產品深度報告：廣發中證港股通非銀ETF（513750.SH），低估值筑基，高業績領航，穩健收益與優質配置并進。

港股通非銀指數投資價值分析：

指數聚焦保險行業，市場內具有稀缺性：港股通非銀指數深度聚焦非銀 行金融板塊，經調整后保險行業權重比例高達 70%，指數覆蓋 A/H 股 主要保險標的，具備較為稀缺性的保險資產配置價值。

估值水平處于低位，安全邊際突出：截至 2025 年 6 月 11 日，港股通非 銀指數市盈率 8.62 倍、市凈率 0.99 倍，均低于 A 股申萬非銀指數的市 盈率和市凈率。當前港股通非銀指數估值分位于歷史 21%和 45%，估值 水平處于歷史較低區間，指數具備更高的安全邊際和潛在的增值空間。 

盈利能力穩健，具備長期投資價值：截至 2025 年 6 月 11 日，指數股息 率 3.18%，具備較強的盈利能力和較為穩健的整體盈利狀況。在歷史多 年的市場波動中，該指數所涵蓋的非銀行金融企業能夠持續提升盈利水 平，展現出較為可觀的長期盈利能力、成長潛力和投資價值。

行業基本面分析：

保險行業高質量發展，政策利好持續釋放：2024 年“保險國十條”政 策出臺，聚焦強監管、防風險與產品創新，推動保險資金加速入市，提 升權益投資比例，強化長期成長性。壽險與產險均穩步增長，保險行業 總保費與新業務價值雙升。

證券行業龍頭集中，創新驅動轉型：監管趨嚴疊加并購重組，龍頭券商 通過資本優勢、業務協同、數字化賦能不斷做強做大，行業集中度持續 提升。多元業務（財富管理、ETF、投顧、衍生品）助力盈利增長新突 破。

期貨與租賃子行業頭部優勢突出：期貨市場嚴監管、國際化與服務實體 經濟并重，產業客戶參與提升，風險管理體系完善。融資租賃行業“回 歸本源”，頭部公司享有規模、成本與資產質量優勢，行業分化格局逐 漸明朗。

重倉企業表現亮眼：中國平安、中國人壽、友邦保險等保險巨頭凈利潤 和分紅率長期提升，龍頭市占率穩定。港交所業績高增、ROE 長期超 20%，分紅率高達 90%。中信證券、中金公司憑集團資源實現多元化發 展，盈利能力與綜合實力雙升。

廣發中證港股通非銀 ETF（513750.SH）產品介紹：

ETF 產品流動性充裕，申贖活躍：截至 2025 年 6 月 11 日，近兩周日均 成交額達到 3.14 億元，流動性充裕。基金日常申購贖回活躍，2025 年 一季度申購贖回凈額達到 4.74 億份，顯示市場關注度和資金參與度不 斷提升，二級市場交易活躍度高于同類產品。

ETF 產品規模較大，配置需求較高：截至 2025 年 6 月 13 日，場內規 模達到 26.40 億元，體現出在結構性低估與紅利價值回歸背景下的持續配置需求。

ETF 產品收益表現優秀，風險控制能力較強：截至 2025 年 6 月 11 日， 累計收益率為 22.1%，年化收益率達到 49.2%，均處于非銀金融和港股 金融主題 ETF 前列，超過同期券商、保險及泛金融主題 ETF。從 2024 年 12 月 2 日至 2025 年 6 月 11 日，該 ETF 產品最大回撤-18.9%，在非 銀、券商、保險等高彈性細分賽道中處于中上水平，有效控制了凈值波 動。