多點數智研究報告：攜手胖東來，聚焦零售數智化.pdf

多點數智研究報告：攜手胖東來，聚焦零售數智化。胖東來2024年全面接入多點系統帶來積極示范效應，在全國掀 起回歸零售本質的調改運動中，多點系統將獲得更多潛在的獨立 第三方客戶。公司作為全流程全方面數字化解決方案提供商，可 以從超市賣場橫向拓展到其他零售業態。在零售垂類更好的付費 基礎上，伴隨AIoT應用的落地，抓住AI+零售的發展紅利，開發 更多有效模塊，持續提高客單價。

國內最大零售數字化解決方案提供商

多點數智成立于2015年，通過與物美的合作逐步開發完善了針對零售行業的 全方位全渠道數字解決方案，開發出從采購、物流、存貨到商品、門店、 總部管理的豐富模塊，逐步拓展重百、新華、牛奶、羅森等知名客戶， 其Dmall OS系統已成為國內首屈一指的零售數字化方案。

行業資本開支周期見底，胖東來合作帶來積極示范

近年來零售行業的資本開支逐漸下行，互聯網參與方帶來的競爭壓力趨 緩，線下運營方開始重視對消費者體驗的管理。以胖東來為典型的品質 零售理念快速得到消費者認可，獲得巨大成功。多點與胖東來達成深度 合作，助力其進一步數字化提升經營效果，這一合作有望形成積極示范 效應，為公司橫向縱向帶來更多的零售行業潛在客戶。

零售云市占率第一，抽傭和訂購模式推動毛利率上行

憑借在零售市場的深耕，公司在零售云市場份額領先谷歌、SAP、金蝶 等頭部SaaS企業，其中2023年在亞洲/國內零售云市場分別以 10.9%/13.3%的份額排名第一。受益于抽傭和訂購良好的商業模式，公司 毛利率呈上行趨勢，2021-2024年分別為20.4%/38.0%/35.0%/40.1%，為 公司業績增長賦能。

聚焦痛點，致力打造“AI+零售”新業態

“AI+零售”可以很好地解決超市行業目前的痛點，三位一體地滿足消 費者對高質量商品、品牌信任和優質服務的需求。公司現已接入 DeepSeek、豆包等大模型，用以賦能Dmall OS操作系統，全面提升供 應鏈管理與運營管理效率、精準匹配客戶需求、全面提升購物體驗。經 我們測算，國內“AI+零售”操作系統市場空間約為1070億元。未來公 司將進一步深耕“AI+零售”板塊業務，在百億市場中做大增量，打造 行業標桿。