泰禾股份研究報告：擁有創新基因的國際化植保與新材料企業.pdf

泰禾股份研究報告：擁有創新基因的國際化植保與新材料企業。公司緊扣創新主線，國際化布局推動植保與新材料發展。公司是以泰禾集團核心 資產整合設立的規范化股份制企業，專注于作物保護及新材料領域的發展。公司 成立以來，陸續以高QHSE標準建成了南通如東、徐州新沂、蘇州相城、江西 新干四大生產基地。隨著集團化、國際化、品牌化戰略的實施，公司與多家跨國 公司建立了戰略合作關系，除中國大陸外，不斷深耕美國、巴西、歐盟市場。

依靠核心技術打造優勢產品矩陣，正反饋循環促進公司長期發展。公司依靠氨氧 化、氯化、加氫、COS清潔生產等核心技術，布局了百菌清、2,4-D、嘧菌酯等 核心產品，進而打造優勢產品矩陣。隨著核心產品優勢的持續凸顯，公司在核心 產品上的領先地位充分得到國際客戶認可，加深了公司與客戶間的合作，從而進 一步提升公司行業地位，形成正反饋循環。核心產品為企業未來的新產品發展奠 定良好的基礎，保證公司長期可持續發展。

創新化合物環丙氟蟲胺上市在即，充分打開公司未來成長空間。近年來創制農藥 所需研發成本和研發周期不斷提升，公司通過搭建新農藥創制平臺，持續推進創 制農藥產品研發，覆蓋了產品從實驗室走向田間的大部分技術研發環節。公司創 制農藥環丙氟蟲胺已于2024年7月取得中國農業農村部頒發的專供出口農藥登 記證，同時公司已與先正達、UPL等國際農化巨頭達成戰略合作。

基于核心技術進軍新材料領域，開辟成長新路線。經過長期的探索與實踐，公司 的功能化學品可應用于多種領域。公司四氯丙烯產品為新一代環保型空調制冷劑 的中間體，1,4-BAC為環氧樹脂固化劑，間苯二甲胺產品可應用于涂料固化劑、 膠粘劑領域。后續，公司有望布局更多的高附加值功能化學品用于各類新興領域。

IPO 募投項目完善植保產品種類，提升公司市場地位。公司擬向社會公眾公開發 行不超過4,500萬股人民幣普通股，募集資金將用于公司主營相關的投資項目， 項目投資總額約為11.5億元，擬使用募集資金10.4億元。公司IPO募投項目將 擴增公司核心產品嘧菌酯原藥產能，同時新增肟菌酯原藥、丙硫菌唑原藥產能， 上述項目有望進一步增強公司競爭力。