比亞迪電子研究報告：平臺能力為基石，立足優(yōu)質(zhì)賽道加速前行.pdf

比亞迪電子研究報告：平臺能力為基石，立足優(yōu)質(zhì)賽道加速前行。比亞迪電子為科技平臺型企業(yè)，依托技術(shù)創(chuàng)新不斷拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前形成了消費電子、新 型智能產(chǎn)品、汽車電子三大板塊業(yè)務(wù)。短期來看，汽車大客戶智能化轉(zhuǎn)型加速，公司汽車零部 件業(yè)務(wù)中的域控制器等產(chǎn)品有望迎來高速增長，為公司貢獻顯著增量；長期來看，公司三大業(yè) 務(wù)板塊都具備長期增長動能，三大業(yè)務(wù)協(xié)同共振，同時借助大客戶份額提升，公司有望迎來高 速增長期。

汽車業(yè)務(wù)有望迎來跨越式發(fā)展

比亞迪電子持續(xù)拓展汽車智能化相關(guān)產(chǎn)品，在智能座艙系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)、智能懸架系 統(tǒng)、熱管理控制器和傳感器領(lǐng)域深度布局，目前已擁有中控系統(tǒng)、液晶儀表、車載 音響、車載KTV、車載充電、PM2.5傳感器、電子香氛、電子后視鏡、開關(guān)及控制 面板等產(chǎn)品。同時借助大客戶比亞迪智能化轉(zhuǎn)型的機遇，公司域控制器等汽車智 能化產(chǎn)品有望迎來高速增長期。

AI服務(wù)器有望成為新型智能產(chǎn)品的新增長點

在人工智能技術(shù)的高速發(fā)展下，公司看好AIDC的發(fā)展前景，積極投入研發(fā)資源， 目前已經(jīng)形成涵蓋企業(yè)級通用服務(wù)器、存儲服務(wù)器、AI服務(wù)器、熱管理、電源管 理等產(chǎn)品及解決方案，同時公司深度綁定AI服務(wù)器制造商英偉達，隨著AIDC、智 能工業(yè)機器人等新業(yè)務(wù)逐步落地交付，業(yè)績未來有望迎來高速增長。

消費電子業(yè)務(wù)收購捷普進一步擴大版圖

比亞迪電子的消費電子客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，下游客戶涵蓋蘋果、華為、榮耀、小米、OPPO、VIVO 等。公司收購捷普成都、無錫制造基地進一步擴大業(yè)務(wù)版圖，受收購影響，公司短 期利潤率承壓，但隨著整合的加速，利潤有望進一步釋放。