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基金研究專題報告：業務協同驅動，品牌深入人心——海外資管機構借鑒之富達投資。富達是全球領先的金融服務提供商，憑借創新驅動業務擴張，引領基金業發展。業務覆蓋資產 管理、退休規劃、投資顧問、經紀服務和財富管理等多個領域，截至2024年9月30日，全 權托管資產規模為 5.8 萬億美元。其規模的壯大主要得益于業務端：養老、投顧協同助力擴 張基金規模；管理端：嚴格培養體系成就明星基金經理模式；組織端：采取高薪激勵與嚴格考 核；銷售端：營銷構筑品牌力，零費率拓展客群。

富達投資：全球領先的綜合資管公司

富達是全球領先的金融服務提供商，憑借創新驅動業務擴張，引領基金業發展。業 務覆蓋資產管理、退休規劃、投資顧問、經紀服務和財富管理等多個領域，截至 2024 年9月30日，全權托管資產規模為5.8萬億美元。在產品布局方面，Fidelity 偏重于美國權益資產，主要風格為大盤混合和大盤成長, 前六大主動權益產品合 計規模占開放型共同基金產品比例為23.4%。指數產品全市場排名第三，ETF產品 線往特色化方向布局，比如主動管理ETF、行業主題ETF、Smart Beta ETF。

業務端：養老、投顧先驅，助力擴張基金規模

富達已實現養老資金管理的前后端打通，形成完整的養老解決方案，是全球最大 的養老金管理人之一。目前富達所有養老類產品規模占開放型主動共同基金比例 為51%。富達的投顧業務能夠滿足各個層級客戶的需求。針對個人客戶的投資顧問 服務管理資產規模達8188億美元，其中智能投顧和財富管理服務能夠直接為富達 共同基金引入大量資金。機構投顧業務中例如Fidelity Model Portfolios業務 也可直接為旗下共同基金產品帶來增量資金。

管理端：嚴格培養體系成就明星基金經理模式

富達采用獨立管理模式，認為基金經理的投資理念與風格更容易與客戶需求匹配， 并且能快速找到明確的責任人。富達有嚴格的基金經理培養體系，包括提供種子 資金進行管理等內容，培養出了如Peter Lynch和Will Danoff的明星基金經理。 富達的培養機制同時是一種風險管理機制，在基金經理更替或出現緊急狀況時， 能夠平穩過渡，減少管理上的風險。

組織端：高薪激勵與嚴格考核的雙刃效應

富達對于其頂級基金經理層級有高度激勵機制。績效獎金考察1）相對基準表現。 2）同業比較：基金與特定同業組的稅前投資表現進行對比。3）時間加權：每只基 金的表現根據基金經理管理的年限和管理期間的平均資產規模進行加權。富達頂 級基金經理還享有風險投資基金F-Prime Capital Partners的額外回報來增強薪 酬。根據晨星2020年的數據，富達基金經理的五年年均留存率僅為84%，在頭部 150 家機構中排名第143位，表明該公司并不會為基金經理提供過長的適應期。

銷售端：營銷構筑品牌力，零費率拓展客群

富達通過大量廣告投入構筑品牌力，對客戶直銷增強黏性。富達基金自1973年起 轉向直接銷售渠道，降低銷售成本。進入1990年代，富達進一步借助明星基金經 理彼得·林奇的品牌效應進行廣告宣傳。2001年富達的廣告預算已經超過1億美 元。零傭金經紀平臺、零費率基金拓寬客群，構建了一個低成本、易于接觸的投資 入口，打破傳統的銷售壁壘。這一商業模式強調客戶的生命周期價值，而非單一的 產品銷售收益。