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宇樹科技專題報告：吹響中國科技資產價值重估的號角。中國科技資產價值重估的契機。1）價值重估的基礎：健全的工業門類、高漲的科技投入、龐大的人才基礎 和全球化的市場潛力。2）對標電動車產業發展路徑，國產品牌從跟隨者到引領者：按純電動車口徑統計， 比亞迪份額2024年僅比特斯拉低1.1%；按新能源車口徑統計，比亞迪2024年份額(25.3%)超越特斯拉(11.8%)。 3）人形機器人產業發展終局展望：以deepseek為代表的大模型補齊國內軟件短板，以及憑借冠絕全球的硬 件制造實力，國產人形機器人必將制霸全球。作為具身智能引領者，宇數科技有望引領全球AGI產業的發展。

宇樹科技：有望引領全球AGI產業發展。

產品戰略：2016年至今，宇樹科技產品戰略經歷了從小狗到大狗，從四足到雙足，從“大”人到“小”人。

市場特征：全球具身智能“銷冠”，垂類應用領域加速滲透。2023年宇樹占據全球四足機器人69.75%的銷 量份額；2025年2月12日，宇樹科技人形機器人G1正式在京東發售，是其量產標志。產品應用場景已涵蓋消 費級/工業級等各垂類領域。

產品特征：運控性能卓越，快速迭代引領潮流。宇樹四足機器狗展示過托馬斯全旋、側空翻等高難度動作， 雙足機器人則可實現單腿跳躍、上下梯等頂尖步態控制。G1體現了精妙的設計平衡感，具有極大的商業潛 力。繼宇樹發布“小”人形后，頭部主機廠紛紛跟進。

宇樹科技在AGI的獨特優勢：硬件先發與技術復用效應?；?ldquo;具身智能是通往AGI的核心路徑”這一AI觀， 宇樹科技憑借在機器狗上積累的硬件先發優勢，并復用其底層技術（電機、減速器、深度學習算法等）至 人形機器人，有望使其占據全球AGI行業制高點。

供應鏈特征：宇樹科技自研高能量密度關節電機、減速器、控制器等核心零部件，得益于自主研發的供應 鏈優勢，公司降本優勢突出。