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電子行業專題報告：重構科技生態，引領智能革命。大模型商業生態推動端側場景落地。過去ChatGPT引領了全球AI產業，國 內外公司紛紛布局AI賽道。國內多家廠商探索商業化路徑，在激烈競爭下大 模型成本不斷降低，推動技術普及，Deepseek-V3及 R1大模型憑借性能出色、 成本低且開源，獲國內廠商適配，加速商業化進程，并為產業發展探索新路徑。 在端側應用方面，端側 AI 能有效賦能終端產品。其中，手機引入 AI 功能升 級，手機、PC有望承載個人大模型需求，提供個性化服務。同時，AI大模型 助力AR眼鏡升級為智能眼鏡，端側AI產業鏈上下游積極推動AI在端側部署， 在SoC、存儲、散熱、電池等方面有升級需求。

全球云廠商capex投入穩步增長，Deepseek讓端側模型落地成為可能。海外四大CSP廠商（亞馬遜、微軟、谷歌、Meta）2023-2024 年資本開支增速上 升，2024 年 Q4資本開支分別同比增長29.6%、55.1%、34.4%、88.2%。2024 年 全球AI服務器約2050億美元，2025年預計升至2980億美元，占總服務器出 貨金額比超70%。2021-2025 年推理負載占比從55.5%升至60.8%。端側AI借 NPU 拓展應用場景，2023-2032年全球設備邊緣人工智能市場規模預計以25.9% 復合年增長率增長，隨著蒸餾模型能力提升，端側SoC發展將推動AI從云端 向本地轉移。

AI引領硬件創新，催化換機需求。消費電子終端換機需求受剛性、誘導性、 隱形需求驅動，近年因設備耐用等因素，換機周期放緩。AI的出現有望逆轉這 一趨勢，智能手機近年同質化嚴重，2023年全球換機周期達51個月，換機率 23.8%，但2024-2028 年 AI 手機市場規模預計以40.5%年均復合增長率擴容， 2028 年滲透率達54%。PC因強大性能等優勢，借 AI從“工具”升級為“生產 力伙伴”，2024-2028 年 AI PC滲透率預計從2%提至65%，出貨量從 500萬臺 增至1.75 億臺。AI玩具等借AI提升趣味性，2022-2030 年全球市場規模將從 87 億美元提至351.1 億美元，各領域均因AI與 Deepseek 迎來新發展契機。