伊力特研究報告：提能蓄力啟新程，不負西域好風光.pdf

伊力特研究報告：提能蓄力啟新程，不負西域好風光。新疆白酒龍頭，改革雖“緩”不怠。伊力特前身為五十年代的新疆建設 兵團十團農場副業加工廠所成立的釀酒組，作為解放后伴隨新疆現代化 建設共同成長起來的紅色品牌，在省外品牌加速進駐新疆之前，伊力特 在相當長一段時間里在省內擁有顯著的份額領先地位。此后在市場化浪 潮下，公司包銷制為主的機制弊端逐漸顯現。在董事長陳智領導下，公 司革故鼎新籌謀突破，圍繞公司治理、人才儲備、品牌宣傳、渠道多元 化建設等方面逐步推動底層機制轉變，八年徐行漸起波瀾。2023年底， 公司歷史性通過外部招聘引入營銷專才，市場化改革決心更甚。兩位外 聘高管此前分別任職于瀘州老窖、沱牌舍得等一線酒企，在品牌、渠道 和管理等方面擁有豐富實戰經驗，上任以來在產品矩陣梳理、價格管控、 渠道模式調整等多方面陸續出臺動作，為公司進一步注入改革活力，推 動公司營銷變革發生根本性變化。

主動作為多路并進，全面改革開啟新程。董事李小剛、副總經理李長春 上任以來，推動公司進行品牌、產品、渠道、區域布局等多方面戰略梳 理。產品方面，主要聚焦500~1000元伊力王酒系列、200~500元伊力特 壹號窖系列，補充100~400元大新疆系列，突出英雄文化、冰川生態等 差異化元素，并對伊力王、壹號窖產品進行打磨更新。渠道方面，公司 模式變革循序漸進、更具章法，1是梳理優化核心產品渠道價格體系及 利潤設置，推動部分系列產品實行價格雙軌制。2是推動伊力王經銷商 成立伊力王商會，以便合力推動市場開拓及價格維護。3是指導大小老 窖總經銷產品成立平臺公司進行專業化管理。區域布局方面，伊力王規 劃面向華北及華東10個省份，主要采取非流通的小商模式，招募資源 型、團購型經銷商。壹號窖、大新疆則規劃采取區域代理模式，以地級 市為單位招募流通經銷商，主要面向已有一定品牌基礎的8個省份。

商務需求向好疊加消費升級，疆酒龍頭帆乘風揚。新疆近年白酒市場容 量逐步擴張，我們估算2023年銷售規模近60億元，2019年以來基本 保持約10%的復合增速水平，在投資需求帶動下，高端、次高端價位貢 獻主要消費增量，同時近3年來中高端100~300元價位也逐漸趨于活 躍。公司作為新疆龍頭品牌，兩大核心單品伊力王、小老窖分別在當地 商務、大眾主流價格帶穩定占據領先份額，長期經營下渠道壁壘相對深 厚，消費者忠誠度高。目前公司在強化伊力王渠道管理及品牌推廣以抓 搶次高端擴容機遇的同時，也在有序補充100~300元產品卡位，以便及 時跟上居民消費升級步伐，看好未來發展受益新疆白酒消費擴容機遇。