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IP消費專題報告：IP經(jīng)濟迎爆發(fā)，渠道滿生機。IP 消費的誕生：異域同天，人口經(jīng)濟是永恒的主題。中美日的 IP 消 費崛起，底層驅(qū)動是人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟基礎(chǔ)與代際消費觀念的更迭。 隨著人口數(shù)量眾多的“個性化消費者”一代逐步達到消費峰值年齡 段，美國、日本、中國分別先后于 1960-1970s、1980s、2020s 迎來 IP 消費高速增長的黃金時代，且多伴隨多元化的消費業(yè)態(tài)。我們預 計，隨著年齡結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展階段演進，東南亞等新興市場的 IP 消 費有望迎來進一步的爆發(fā)式增長。

IP 消費為萬億級大市場，中國市場潛力可期。全球 IP 授權(quán)商品和 服務(wù)市場為超 2 萬億元規(guī)模，空間廣闊；其中，北美為絕對主力市 場，歐亞市場規(guī)模緊隨其后，亞洲市場增速領(lǐng)先全球平均水平。中 國 IP 授權(quán)商品與服務(wù)市場仍處于快速增長階段，對應市場規(guī)模近千 億元，快速增長潛力可期；2023 年中國授權(quán)商品與服務(wù)銷售額達 137.7億美元/yoy+9.6%，2014-2023年銷售額實現(xiàn)年復合增長10.6%。 全球 IP 授權(quán)商競爭格局穩(wěn)定，上游集中度高且穩(wěn)定，下游渠道批發(fā) 及零售商相對較為分散，且各國渠道網(wǎng)絡(luò)布局有較大差異。

中國 IP 消費正當時，商業(yè)模式各有不同。①名創(chuàng)優(yōu)品：渠道驅(qū)動型 公司，產(chǎn)品品類及定位受眾相對更廣泛，基于線下渠道擴張與 IP 授 權(quán)加持下的流量變現(xiàn)，賺取基于規(guī)模和供應鏈成本優(yōu)勢，貨盤持續(xù) 迭代上新、快速周轉(zhuǎn)的利潤；②青木科技：通過運營 jellycat、泡泡 瑪特等網(wǎng)店，基于強運營能力，通過推動品牌 IP 高增長實現(xiàn)自身成 長；③小商品城：線下市場量價齊升，線上（CG+義支付）高增長， 旗下愛喜貓超市推進谷子店布局；④海昌海洋公園：IP 結(jié)合主題樂 園，已落地奧特曼主題館和航海王寶藏區(qū)域受追捧，有望繼續(xù)實現(xiàn) IP 商業(yè)化落地。