中國核電研究報(bào)告：核電領(lǐng)軍企業(yè)，“核”力全開業(yè)績可期.pdf

中國核電研究報(bào)告：核電領(lǐng)軍企業(yè)，“核”力全開業(yè)績可期。核電行業(yè)景氣回升，核準(zhǔn)與投運(yùn)節(jié)奏加快。2019年核電重啟核準(zhǔn)以來，已經(jīng)連續(xù)三年核準(zhǔn)機(jī)組數(shù)量超過兩位數(shù)，行業(yè) 進(jìn)入快速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2030年前，我國在運(yùn)核電裝機(jī)規(guī)模有望超過美國成 為世界第一，到2035年，我國核能發(fā)電量在總發(fā)電量中的占比將達(dá)到10%， 核電在我國能源結(jié)構(gòu)中的重要性進(jìn)一步提升。公司過去三年共核準(zhǔn)11臺(tái)機(jī) 組，沿海核電基地項(xiàng)目目前正在規(guī)劃中，已經(jīng)進(jìn)入規(guī)劃的有幾十個(gè)廠址，將 保障每年4~6臺(tái)機(jī)組具備核準(zhǔn)條件。2024-2027年，公司計(jì)劃投運(yùn)9臺(tái)核 電機(jī)組，總裝機(jī)容量達(dá)1012.9萬千瓦，預(yù)計(jì)2027年迎來機(jī)組投運(yùn)高峰期。

核電機(jī)組高效率運(yùn)行，市場化電量穩(wěn)步提升

截至2024年11月，公司控股25臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組，總裝機(jī)容量2375萬千 瓦，運(yùn)行安全性和可靠性突出，上半年WANO滿分機(jī)組增至20臺(tái)。2019 2023年核電上網(wǎng)電量復(fù)合增長率為8.26%，近三年平均利用小時(shí)數(shù)穩(wěn)定在 7800小時(shí)以上。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入569.86億元（同比 +1.60%），歸母凈利潤89.34億元（同比-4.22%）。市場化電量方面，核電 市場化交易電量占比從2019年的33.71%提升至2023年的42.65%，預(yù)計(jì) 2024全年將達(dá)47%。

新能源業(yè)務(wù)高速發(fā)展，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)

中國核電通過收購中核匯能，加速布局新能源，形成“核電+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng) 的格局，2019-2023年公司風(fēng)電和光伏業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長率分別為 156.30%和123.91%。2024年上半年，非核清潔能源開發(fā)邁上新臺(tái)階，在 運(yùn)在建裝機(jī)突破3600萬千瓦，在建新能源項(xiàng)目數(shù)量超過130個(gè)，海外新能 源項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)“零”的突破，光伏和風(fēng)電收入占比分別達(dá)9.24%和6.67%。 公司戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)，秦山核電商用碳-14實(shí)現(xiàn)大批量國產(chǎn)化生 產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年可以生產(chǎn)150居里左右的碳-14同位素，滿足國內(nèi)市場需求。